下跌之后 如何看待當(dāng)前的鋼市？

　　行情回顧

　　今日鋼市價格繼續(xù)小幅下滑為主。螺旋管生產(chǎn)廠家據(jù)悉，螺紋鋼主力合約收3654，較上一個交易日跌75個點;熱卷主力合約收3757，較上一個交易日跌66個點;焦炭主力合約收2076，較上一個交易日跌42個點;焦煤主力合約收1316.5，較上一個交易日跌20個點;鐵礦石主力合約收795.5，較上一個交易日跌28.5個點。截至10日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為3758元，較上一個交易日跌28元;熱卷均價為3865元，較上一交易日跌2元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為885元，較上一個交易日持平;唐山準(zhǔn)一級冶金焦價格為1910元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價格為3510元，較上周五降40元。

　　市場分析

　　今日鋼市整體小幅下滑為主，現(xiàn)貨和期貨價格重心都有下移。多地建材、板材紛紛加入補跌行列，其中杭州市場螺紋鋼較周五下跌了70元左右，高于整個建材市場10-40元的跌幅。熱卷總體跌幅不及螺紋，以20元居多，上海、樂從等重要熱卷市場表現(xiàn)低迷。此外，帶鋼、型材、管材、中厚板等多個品種都有小幅下滑表現(xiàn)，冷軋偏穩(wěn)。從成交來看，早盤相對下午好的多，午后明顯轉(zhuǎn)弱，套利加速兌現(xiàn)利潤出貨為主，整體成交一般。

　　行情并未止跌

　　今日鋼材市場并未止跌，尤其是大商所鐵礦和新加坡掉期鐵礦價格加速下跌，反映了黑色的階段性轉(zhuǎn)弱。但是，我們也看到了整個黑色包括上游價格變化的錯綜復(fù)雜特性。如鐵礦盤面下跌加大對現(xiàn)貨的貼水;煤炭的價格小幅上漲后的局部回落、和焦煤焦炭現(xiàn)貨漲價、盤面降價的背離;還有整個工業(yè)品、文華商品沒有明顯的下跌，化工和農(nóng)產(chǎn)品受厄爾尼諾天氣等因素整體走強，有色板塊的漲跌互現(xiàn)等等，總體上可以看出黑色這輪行情走的相對獨立，并未構(gòu)成整個工業(yè)領(lǐng)域的價格下滑。

　　因此，從黑色的目前表現(xiàn)來看，即便是出來了一輪小幅下跌行情，但轉(zhuǎn)為趨勢性下跌，還為時尚早。

　　漲跌都是有周期的

　　沒有周期的漲跌，意義不大?？礉q和看跌，在未來某一段時間內(nèi)都能實現(xiàn)，但加上一定的周期，時間和空間表現(xiàn)出的變化就會讓鋼市魅力倍增。尤其是期現(xiàn)公司越來越多參與期現(xiàn)貿(mào)易的情況下，行情的波動造就了期現(xiàn)的深度運用。短期有短期的變動，長期有長期的邏輯。就短時間來看，螺紋、熱卷已經(jīng)從高點回調(diào)了100點以上，鐵礦也跌回800以內(nèi)，結(jié)合電爐谷電成本被打穿，下一步市場要聚焦鋼坯成本和利潤的表現(xiàn)。市場的節(jié)奏是越來越快，當(dāng)政策的預(yù)期遲遲未兌現(xiàn)，資金、和情緒，都會找突破口去突破。

　　短期的制約行情的因素有哪些變化?

　　目前爭論較大的就是下半年的政策刺激力度。一方面是經(jīng)濟要高質(zhì)量發(fā)展，這就要繼續(xù)深化改革、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式和大力調(diào)結(jié)構(gòu)，這就避免不了短期的陣痛。如房地產(chǎn)過去十年泡沫的繼續(xù)出清，很多人還期望繼續(xù)刺激地產(chǎn)，混淆了穩(wěn)地產(chǎn)和刺激地產(chǎn)的內(nèi)涵。國家不可能在走過去的老路，去催化房地產(chǎn)像過去十年快速膨脹積累泡沫，尤其是那些自身盲目擴張到走頭無路的企業(yè)還要國家去買單兜底，這是不可能的。發(fā)改委主任在《學(xué)習(xí)時報》發(fā)文指出，積極統(tǒng)籌發(fā)展和安全。要堅持在發(fā)展中強化安全保障體系和能力建設(shè)，以新安全格局保障新發(fā)展格局。重申堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位。所以，針對這個問題，市場在去年已經(jīng)交易了大半年的地產(chǎn)衰退，今年很難再交易地產(chǎn)復(fù)蘇的邏輯。地產(chǎn)行業(yè)的深度調(diào)整，對地產(chǎn)行業(yè)本身也是好事，只有擠出泡沫和風(fēng)險，才能迎來良性發(fā)展。

　　另一方面，市場對財政和貨幣政策仍不斷呼吁進一步放松。很多地方，市場缺的不是錢，是信心、是投資環(huán)境、是信用擴張的機制。

　　行情展望

　　從目前看，市場未有效企穩(wěn)，但不用過度擔(dān)憂，這一輪回調(diào)不具備深跌的驅(qū)動。一方面是時機上不成熟，夏季高溫用煤用電高峰，煤焦短時間難以降價，焦炭更不用說再向鋼鐵讓利。另一方面整個工業(yè)品不同步，鐵礦也很難看鐵礦大幅下滑帶動需求明顯減弱。此外，還沒有出臺上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)，無法看到整個二季度狀況以及官方表態(tài)、甚至是后續(xù)的動作。短期的下行主要還是資金、情緒以及預(yù)期階段性轉(zhuǎn)弱疊加淡季弱現(xiàn)實的表現(xiàn)。

　　從盤面上看，黑色整體下挫，鐵礦跌幅超3%領(lǐng)跌。涂塑螺旋鋼管廠家據(jù)悉，螺紋主力10收3654，跌75，持倉182.3萬手減倉3.7萬手。從前20席位持倉變化來看，多頭持倉減少6800余手，但空頭持倉減少3.9萬多手，光中信期貨一家減持空單2.1萬手，整體持倉看多頭下殺動力不足。但從技術(shù)指標(biāo)看，日線、小時線共振向下，下跌行情未走完，需要下方在3600附近、3630附近繼續(xù)做防守。日內(nèi)參考區(qū)間：3630-3735。（蘭格鋼鐵）