市場分析
今日鋼市表現(xiàn)和昨日無異,現(xiàn)貨平穩(wěn)為主,螺紋價在上海、山東等地略有上漲,但武漢、長沙一帶價格已經(jīng)走弱。熱卷、中厚板、冷鍍以及鍍鋅螺旋管相對以穩(wěn)為主,價格并沒有太多變化。但從盤面上來看,全天走出了“V”字形走勢,逼著一些正套資源出貨。從成交上來看,比昨天略好。
今天的市場仍然沒有分出方向,多空激烈博弈。市場圍繞淡季和平控政策等題材炒作一直不斷,但實際上,不論是平控政策還是環(huán)保限產(chǎn),目前仍沒有完全落地,尤其是唐山下游軋材企業(yè)限產(chǎn)已經(jīng)解除。另外,C級鋼廠高爐停限產(chǎn)基本沒有落實,部分停產(chǎn)檢修也是在計劃內的。這說明現(xiàn)在減產(chǎn),仍面臨一定壓力。從產(chǎn)業(yè)面角度,不減產(chǎn)利多鐵礦,減產(chǎn)利多成材,但整體在淡季消費較弱的情況下,仍缺乏向上驅動力。今日我們觀察鐵礦走勢,昨天盤面套住一部分多單后,今日正好盤面拉到830元附近沒有漲上去,下一步,可以依據(jù)鐵水變量和實際高爐開工率,看鐵礦有沒有繼續(xù)探漲空間。
近期盤面持續(xù)洗牌,消息面持續(xù)沖擊市場,多空對戰(zhàn)激烈,導致價格橫盤震蕩。本周其實一直有一個理念,那就是即將出方向。從日內走勢來看,不難看出,現(xiàn)貨跟調乏力,期貨完成日內多輪洗牌,著實增加交易難度。
目前市場非常糾結和迷茫,漲不像漲,跌又難跌。很多鋼貿也沒有太好的操作思路。整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈雖然6月份以來漲了一些,比如螺紋、熱卷月度漲幅都超過了4%,但是季度相比,仍有6%-7%的跌幅。目前螺紋鋼的均價,正處于10年均價3630元附近,所以,不論往上,還是往下,從價格角度來看都有一定的空間。但是今年的鋼價運行特征,有著非常強的逆季節(jié)周期,比如1-3月中旬淡季上漲,4-5月旺季下跌,6月淡季再上漲。這恰恰說明經(jīng)濟不振的情況下,預期發(fā)揮的作用越強,尤其是市場越不好,越對政策抱有希望。這就是淡季不淡的原理。
到底還能不能漲?
漲跌如果沒有周期,是沒有意義的。但是短期看,行情下跌有難度,上漲還沒有驅動出來。驅動靠什么?政策、預期、資金、情緒和心態(tài),甚至基本面的好轉,但基本面的力度沒給出來,還要看政策。這一點,沒有明顯的政策不及預期的風險出來,驅動還在,盡管很弱。另外,估值也并沒有回到安全邊際,比如15年大底,大面積虧損減產(chǎn)帶來的產(chǎn)業(yè)結構調整充分到來,那個時候是到了低估值水平。鋼鐵從坯到材,還有一定利潤,上游的上游焦煤、以及鐵礦利潤都表現(xiàn)不錯,唯獨鋼鐵下游,還處在躺平之中,企業(yè)沒有進入到主動補庫階段,終端企業(yè)的投資意愿,生產(chǎn)和銷售,都比中上游差。所以,中長期來看,看漲是缺乏安全邊際的。
行情展望
短期看,行情乏善可陳,市場的焦點不在淡季到底有多淡,而在于市場對于穩(wěn)增長政策的預期。螺旋鋼管廠家認為,因為淡季的需求市場都是看得到的,政策有很多是看不到的??吹牡降?,比如華北多地連續(xù)多天溫度超過40度,地表溫度更難以施工??床坏降?,如6月份和上半年的數(shù)據(jù)、還有下半年如何調整。從高頻數(shù)據(jù)來看,公路貨運指數(shù)、汽車、鋼鐵等行業(yè)生產(chǎn)都有回升,甚至不排除6月工業(yè)增加值進一步提高,二季度GDP繼續(xù)保持較好的增長。那么這直接影響到對下一步政策的判斷,政策不及預期、現(xiàn)實矛盾趨強的負面影響會顯現(xiàn)出來。目前還處于強預期弱現(xiàn)實下的博弈階段,行情的特征就是震蕩。
從盤面看,黑色總體收漲,但表現(xiàn)差異,焦煤、焦炭漲幅擴大,螺紋、熱卷盤中下跌最終以微漲收盤。螺紋10收3758,漲4,減倉1.16萬手,前20席位多空持倉都有減少,空頭減倉略多,總倉至182.5萬手。開盤價和收盤價都低于上一日,盤面指標來看沒有突破,日K仍處在橫盤震蕩整理當中。繼續(xù)耐心等待方向。目前3700-3800區(qū)間已經(jīng)反復震蕩多次,繼續(xù)關注上方3780、3815壓力,下方3730、3712、3700幾個點位的支撐。(蘭格)