鋼市總體平穩(wěn)，缺乏亮點

　　市場分析

　　今日鋼市表現(xiàn)和昨日無異，現(xiàn)貨平穩(wěn)為主，螺紋價在上海、山東等地略有上漲，但武漢、長沙一帶價格已經(jīng)走弱。熱卷、中厚板、冷鍍以及鍍鋅螺旋管相對以穩(wěn)為主，價格并沒有太多變化。但從盤面上來看，全天走出了“V”字形走勢，逼著一些正套資源出貨。從成交上來看，比昨天略好。

　　今天的市場仍然沒有分出方向，多空激烈博弈。市場圍繞淡季和平控政策等題材炒作一直不斷，但實際上，不論是平控政策還是環(huán)保限產(chǎn)，目前仍沒有完全落地，尤其是唐山下游軋材企業(yè)限產(chǎn)已經(jīng)解除。另外，C級鋼廠高爐停限產(chǎn)基本沒有落實，部分停產(chǎn)檢修也是在計劃內的。這說明現(xiàn)在減產(chǎn)，仍面臨一定壓力。從產(chǎn)業(yè)面角度，不減產(chǎn)利多鐵礦，減產(chǎn)利多成材，但整體在淡季消費較弱的情況下，仍缺乏向上驅動力。今日我們觀察鐵礦走勢，昨天盤面套住一部分多單后，今日正好盤面拉到830元附近沒有漲上去，下一步，可以依據(jù)鐵水變量和實際高爐開工率，看鐵礦有沒有繼續(xù)探漲空間。

　　近期盤面持續(xù)洗牌，消息面持續(xù)沖擊市場，多空對戰(zhàn)激烈，導致價格橫盤震蕩。本周其實一直有一個理念，那就是即將出方向。從日內走勢來看，不難看出，現(xiàn)貨跟調乏力，期貨完成日內多輪洗牌，著實增加交易難度。

　　目前市場非常糾結和迷茫，漲不像漲，跌又難跌。很多鋼貿也沒有太好的操作思路。整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈雖然6月份以來漲了一些，比如螺紋、熱卷月度漲幅都超過了4%，但是季度相比，仍有6%-7%的跌幅。目前螺紋鋼的均價，正處于10年均價3630元附近，所以，不論往上，還是往下，從價格角度來看都有一定的空間。但是今年的鋼價運行特征，有著非常強的逆季節(jié)周期，比如1-3月中旬淡季上漲，4-5月旺季下跌，6月淡季再上漲。這恰恰說明經(jīng)濟不振的情況下，預期發(fā)揮的作用越強，尤其是市場越不好，越對政策抱有希望。這就是淡季不淡的原理。

　　到底還能不能漲?

　　漲跌如果沒有周期，是沒有意義的。但是短期看，行情下跌有難度，上漲還沒有驅動出來。驅動靠什么?政策、預期、資金、情緒和心態(tài)，甚至基本面的好轉，但基本面的力度沒給出來，還要看政策。這一點，沒有明顯的政策不及預期的風險出來，驅動還在，盡管很弱。另外，估值也并沒有回到安全邊際，比如15年大底，大面積虧損減產(chǎn)帶來的產(chǎn)業(yè)結構調整充分到來，那個時候是到了低估值水平。鋼鐵從坯到材，還有一定利潤，上游的上游焦煤、以及鐵礦利潤都表現(xiàn)不錯，唯獨鋼鐵下游，還處在躺平之中，企業(yè)沒有進入到主動補庫階段，終端企業(yè)的投資意愿，生產(chǎn)和銷售，都比中上游差。所以，中長期來看，看漲是缺乏安全邊際的。

　　行情展望

　　短期看，行情乏善可陳，市場的焦點不在淡季到底有多淡，而在于市場對于穩(wěn)增長政策的預期。螺旋鋼管廠家認為，因為淡季的需求市場都是看得到的，政策有很多是看不到的?？吹牡降?，比如華北多地連續(xù)多天溫度超過40度，地表溫度更難以施工?？床坏降?，如6月份和上半年的數(shù)據(jù)、還有下半年如何調整。從高頻數(shù)據(jù)來看，公路貨運指數(shù)、汽車、鋼鐵等行業(yè)生產(chǎn)都有回升，甚至不排除6月工業(yè)增加值進一步提高，二季度GDP繼續(xù)保持較好的增長。那么這直接影響到對下一步政策的判斷，政策不及預期、現(xiàn)實矛盾趨強的負面影響會顯現(xiàn)出來。目前還處于強預期弱現(xiàn)實下的博弈階段，行情的特征就是震蕩。

　　從盤面看，黑色總體收漲，但表現(xiàn)差異，焦煤、焦炭漲幅擴大，螺紋、熱卷盤中下跌最終以微漲收盤。螺紋10收3758，漲4，減倉1.16萬手，前20席位多空持倉都有減少，空頭減倉略多，總倉至182.5萬手。開盤價和收盤價都低于上一日，盤面指標來看沒有突破，日K仍處在橫盤震蕩整理當中。繼續(xù)耐心等待方向。目前3700-3800區(qū)間已經(jīng)反復震蕩多次，繼續(xù)關注上方3780、3815壓力，下方3730、3712、3700幾個點位的支撐。(蘭格)