需求復蘇邏輯起效，防腐螺旋管價格反彈

　　螺旋鋼管廠家指出，上周鋼材期貨盤面價格振蕩偏強，現(xiàn)貨價格同樣偏強運行。上周螺紋鋼 2305 合約上漲 2.69%至 4167 元/噸，熱軋卷板 2305 合約上漲 2.39%至 4240 元/噸。螺紋鋼和熱卷近月合約表現(xiàn)略強于遠月，5 月和 10月價差小幅回升;螺紋鋼和熱卷現(xiàn)貨弱于期貨，螺紋和熱卷主力基差走弱;期貨方面熱卷表現(xiàn)略強于螺紋鋼，卷螺價差微升;鐵礦石表現(xiàn)略強于成材，螺礦比價微降。

　　供給：鋼企高爐開工率和產(chǎn)能利用率六連升，五大材品種產(chǎn)量環(huán)比四連升，螺紋鋼短流程繼續(xù)恢復帶領產(chǎn)量三連升，熱卷產(chǎn)量微降。

　　需求：建材貿(mào)易商成交延續(xù)快速恢復態(tài)勢，螺紋鋼和熱卷表觀消費量環(huán)比同樣繼續(xù)回升。

　　庫存：螺紋鋼和熱卷庫存結構表現(xiàn)為，螺紋鋼社庫積累幅度弱于廠庫，累庫速度整體放緩，熱卷廠庫社庫雙降。當前鋼材市場供需雙恢復格局延續(xù)，百年建筑網(wǎng)對 12220 個工程項目的第三輪施工項目復工調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2 月 14 日止，建筑行業(yè)工地全國開工復工率回升至 76.5%，同比增速已回正，勞務到位率回升至68.22%，同比降幅也已收窄至2.5個百分點，整體復工情況較為順利。房價恢復跡象也較為明顯，需求復蘇環(huán)比好轉(zhuǎn)的邏輯正在生效。而長流程的恢復進程仍明顯受制于低利潤的影響，短期利潤恢復的驅(qū)動彈性不敵需求恢復的彈性，防腐螺旋管價格走強概率較大。但上周五大商所已經(jīng)發(fā)出市場風險提示，所以也需警惕政策監(jiān)管對礦價帶來的成本支撐的壓力。

　　一、價格及價差

　　上周鋼材期貨盤面價格振蕩偏強，現(xiàn)貨價格同樣偏強運行。上周螺紋鋼 2305 合約上漲 2.69%至4167 元/噸，熱軋卷板 2305 合約上漲 2.39%至 4240 元/噸。上周上海螺紋上漲 40 元/噸至 4180 元/噸，杭州螺紋上漲 80 元/噸至 4230 元/噸，廣州螺紋上漲 10 元/噸至 4550 元/噸附近，北京螺紋上漲60 元/噸至 4110 元/噸。螺紋華東華南過磅價差增至-370 元/噸附近，華南北方過磅價差從 380 收窄至 350 元/噸附近。上海熱卷上漲 80 元/噸至 4240 元/噸，廣州熱卷上漲 60 元/噸至 4250 元/噸，華東卷螺價差從熱卷價格高出螺紋 20 元/噸擴大至 60 元/噸。上周各地區(qū)鋼坯現(xiàn)貨價格表現(xiàn)堅挺，唐山方坯 Q235 上漲 60 元/噸至 3850 元/噸，唐山 20MnSi上漲 60 元/噸至 3950 元/噸，江蘇 20MnSi 上漲 100 元/噸至 4120 元/噸，江蘇和唐山間價差升至 170元/噸。

　　螺紋 05-10 月間價差從 43 微增至 65 元/噸;熱卷 05-10 月間價差從 57 微增至 74 元/噸。熱卷盤面主力合約價格表現(xiàn)略強于螺紋鋼，05 合約卷螺差從 67 微增至 73 元/噸;原料鐵礦石表現(xiàn)略強于成材，05 合約螺礦比從 4.72 微降至 4.68。

　　螺紋 01 合約基差從 168 縮小至 145 元/噸，螺紋 05 合約基差從 66 縮小至 13 元/噸，螺紋 10 合約基差從 109 縮小至 78 元/噸。熱卷 01 合約基差從 134 擴大至 140 元/噸，熱卷 05 合約基差從 19縮小至 0 元/噸，熱卷 10 合約基差從 76 縮小至 74 元/噸。

　　二、廢鋼與利潤

　　廢鋼：富寶數(shù)據(jù)顯示 2/11-2/16 期間，全國 147 家鋼廠廢鋼到貨量日均約 26.11 萬噸，環(huán)比前期有回升，長流程和短流程鋼廠均有所回升;2/10-2/16 期間 147 家鋼廠日耗約 23.22 萬噸，環(huán)比上期有所增加，長流程和短流程鋼廠用量均有所增加;庫存周環(huán)比回升，供需格局相較周表現(xiàn)良好。

　　長流程：準一級冶金焦上周維穩(wěn)，鐵礦石現(xiàn)貨價格上漲，總體上周長流程生產(chǎn)成本有所下降。螺紋熱卷現(xiàn)貨價格均較強，熱卷現(xiàn)貨價格強于螺紋現(xiàn)貨價格;由此相較前周鋼材噸鋼利潤，華東地區(qū)螺紋和熱卷即期利潤均有所擴大。截至 2 月 17 日，華東螺紋噸鋼利潤(理計)約為 80 元/噸，華東熱卷利潤約為 40 元/噸左右。

　　短流程：上周廢鋼現(xiàn)貨價格有所下滑，張家港廢鋼價格下跌 30 元/噸至 2820 元/噸，廢鋼價格表現(xiàn)弱于鐵礦石價格，廢鋼鐵水成本價差從廢鋼貼水鐵水成本 133 元/噸擴大至 177 元/噸左右。華東地區(qū)短流程噸鋼利潤虧損情況有所好轉(zhuǎn)，華東地區(qū)谷電利潤從虧損 104 收復至虧損 27 元/噸，谷電和平電平均利潤同樣也把虧損收復至虧損 122 元/噸左右。上周鋼廠長流程生產(chǎn)成本維穩(wěn)，短流程成本微降，華東螺紋高爐和電爐利潤隨鋼價反彈而有所回升;卷螺利潤差小幅回升至-40 元/噸，同比略低于平均水平。

　　三、供應

　　截至 2 月 17 日一周，全國 247 家鋼廠高爐開工率環(huán)比升至 79.54%，產(chǎn)能利用率環(huán)比升至 85.75%。唐山 126 座高爐檢修周度影響產(chǎn)量下降至 78.75 萬噸，唐山高爐開工率較上周增加 2.38%至 59.52%。上周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比增加 17.24 萬噸至 263.35 萬噸，同比增速環(huán)比前期擴大，同比去年水平減少 3.73%，其中長短流程產(chǎn)量均有回升。分地區(qū)來看，華東、南方和北方大區(qū)產(chǎn)量環(huán)比均有回升。熱卷產(chǎn)量環(huán)比前周下降 0.39 萬噸至 307.76 萬噸，低于去年同期水平。冷熱卷板價差 380 元/噸，同比偏低，供料卷產(chǎn)量支撐力不足。冷軋上周產(chǎn)量環(huán)比增加 0.39 萬噸至 80.5 萬噸;中厚板上周產(chǎn)量環(huán)比減少 4.56 萬噸至 141.29 萬噸;線材產(chǎn)量上周環(huán)比增加 1.47 萬噸至 123.66 萬噸?？傆嬑宕箐摬漠a(chǎn)量上周環(huán)比增加 14.15 萬噸至 916.56 萬噸。

　　四、需求

　　2 月第 3 周，全國建材主流貿(mào)易商日均成交量為 14.39 萬噸，較前周增加 5.67 萬噸，貿(mào)易商整體心態(tài)有所回暖，建材成交環(huán)比回升。分地區(qū)來看，華東、南方和北方大區(qū)恢復速度均較快。螺紋鋼測算周度表觀消費量環(huán)比增加 85.5 萬噸至 221.77 萬噸，表需同比增速增至 34.76%。熱卷表觀消費量周環(huán)比增加 12.52 萬噸至 321.52 萬噸，表需同比增速降至 11.66%。

　　五、庫存

　　上周螺紋鋼 35 城社會庫存環(huán)比增加 27.3 萬噸至 912.12 萬噸，高于去年同期庫存 26.62 萬噸;鋼廠庫存環(huán)比增加 14.28 萬噸至 352.63 萬噸，高于去年同期 36.7 萬噸。螺紋鋼總庫存環(huán)比增加 41.58萬噸至 325.55 萬噸，高于去年同期庫存水平 63.32 萬噸。熱卷上周 55 城社會庫存環(huán)比減少 11.7 萬噸至 304.58 萬噸，高于去年同期庫存 34.38 萬噸;熱卷鋼廠庫存環(huán)比減少 2.06 萬噸至 89.82 萬噸，低于去年同期庫存 6.51 萬噸。熱卷總庫存環(huán)比減少13.76 萬噸至 527.74 萬噸，相比去年同期水平高出 27.87 萬噸。