鐵礦供應(yīng)無擾動(dòng) 鐵水高位難撼動(dòng)

　　核心觀點(diǎn)：震蕩 供應(yīng)端整體偏強(qiáng)，未見到較大的矛盾體現(xiàn)。湖南螺旋管廠家指出，需求端鐵水高位水平，檢修相關(guān)數(shù)據(jù)來看后期仍偏高，對(duì)于鐵水下降的兩個(gè)因素負(fù)反饋與限產(chǎn)仍未見到明顯的蹤跡。庫存端港口+247廠內(nèi)口徑上周累庫100萬噸，整體矛盾不大，預(yù)計(jì)本周在臺(tái)風(fēng)影響之下可能去庫。在限產(chǎn)前后平衡表出現(xiàn)的矛盾市場(chǎng)通過博弈已經(jīng)體現(xiàn)完畢，估值基本到位，下一步上方的空間需要成材進(jìn)一步正反饋給到，下方的空間目需要負(fù)反饋或若隱若現(xiàn)的限產(chǎn)給到，但是下方空間由于匯率和鋼廠庫存偏低的因素下，我們很難看的比較深需要等待矛盾積累。觀點(diǎn)上周度維持震蕩，月度等待成材進(jìn)入金九的表現(xiàn)給出，策略無。

　　1-5月差：震蕩 1-5月差在三個(gè)主力月差中最難判斷，整體震蕩思路操作。

　　現(xiàn)貨：偏多 鐵水高位，疏港量下滑的因素可能是臺(tái)風(fēng)影響，基差率09基本收完不再關(guān)注，近月10基差率4%左右，01基差率10%左右。

　　鐵水：偏多 鐵水從現(xiàn)實(shí)以及檢修公布的數(shù)據(jù)來看，仍偏多。需注意“平控消息”的席卷而來以及實(shí)際的執(zhí)行若出現(xiàn)以鐵水的表現(xiàn)為準(zhǔn)。

　　庫存：偏多 45港+247廠內(nèi)上周累庫100萬噸，鍍鋅螺旋鋼管廠家預(yù)計(jì)本周在臺(tái)風(fēng)影響下可能去庫。

　　鋼廠利潤：中性 華北螺紋類鋼廠利潤有所回升，即期利潤在-90元/噸左右，卷板利潤120元/噸左右。

　　折扣&匯率：中性偏多 折扣整體小幅縮，整體成本小幅上升。折扣的評(píng)估上近期影響價(jià)格的主要是匯率，目前的表現(xiàn)來看整體偏多。

　　高低品價(jià)差：觀望 PB與超特價(jià)差目前處于震蕩，暫時(shí)對(duì)價(jià)格沒有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義。

　　成材需求：觀望 螺紋因轉(zhuǎn)產(chǎn)等因素基本面逐漸趨于健康，板材因轉(zhuǎn)產(chǎn)等或表現(xiàn)出壓力，需求是否能承接需要進(jìn)一步觀察。