2024年上半年,熱軋卷板價(jià)格波動(dòng)分為下跌—上漲—下跌3個(gè)階段。從熱軋卷板自身供需邏輯來看,1月—3月份的價(jià)格下跌是基于需求轉(zhuǎn)弱,4月—5月份的價(jià)格上漲是基于需求預(yù)期轉(zhuǎn)強(qiáng),5月份以來的熱軋開平板價(jià)格下跌則主要是因?yàn)樵诖咒搲簻p政策下,原料價(jià)格回調(diào)。
熱軋卷板利潤與價(jià)格走勢出現(xiàn)反向波動(dòng),1月—4月份伴隨著價(jià)格下跌,熱軋卷板利潤有所好轉(zhuǎn),因?yàn)榇穗A段爐料過剩更明顯,下跌幅度大于鋼材;4月—5月份伴隨著價(jià)格上漲,熱軋卷板利潤明顯收縮;5月—6月份價(jià)格下跌,熱軋卷板利潤再次上行。熱軋卷板基差則基于對未來需求的樂觀預(yù)期,從正逐步轉(zhuǎn)負(fù),遠(yuǎn)月合約相對現(xiàn)貨及近月合約出現(xiàn)升水。
供應(yīng)方面,2024年上半年熱軋卷板供應(yīng)維持在相對高位,尤其在進(jìn)入5月份后,熱軋卷板周度產(chǎn)量一直在320萬噸以上,比2023年同期增加10萬噸左右;冷軋卷板周度產(chǎn)量也攀升至86萬噸左右的水平,較去年同期的82萬噸~84萬噸有所增加。
雖然熱軋卷板產(chǎn)能同比增加,但是從鋼聯(lián)口徑的五大鋼材產(chǎn)量合計(jì)看,鋼材產(chǎn)量同比出現(xiàn)了明顯回落,今年初以來鋼材供應(yīng)大幅回落,主要是因?yàn)榻ㄖ摬陌菁y鋼、線材等供應(yīng)下滑。其中,螺紋鋼產(chǎn)量下滑明顯,3月—4月份螺紋鋼周度產(chǎn)量在210萬噸上下,去年同期在300萬噸上下,同比出現(xiàn)大幅回落。鋼材供應(yīng)端總體處于低位,如果未來需求好轉(zhuǎn),有較大的上行空間。
鋼材供應(yīng)主要跟隨需求波動(dòng)。今年1月—5月份,粗鋼產(chǎn)量同比下降約600萬噸。產(chǎn)量下降主要來自建筑鋼材,螺紋鋼產(chǎn)量已經(jīng)降至低位,如果下半年粗鋼壓減政策執(zhí)行,主要壓減產(chǎn)量可能來自產(chǎn)量處于高位的熱軋卷板。
鋼材供應(yīng)總體處于相對低位,在粗鋼壓減政策下,未來鋼材產(chǎn)量增長空間有限,對爐料需求有一定壓制作用,但在需求旺季下,供應(yīng)有一定邊際增長空間。
庫存方面,2024年熱軋卷板庫存持續(xù)攀升,在高產(chǎn)量影響下,熱軋卷板并未能快速去庫存,維持在相對高位,除熱軋卷板外,冷軋卷板、中厚板等需求較好、有一定利潤的鋼材庫存均來到歷史同期高位,高庫存反映的是高供應(yīng),對熱軋卷板價(jià)格形成一定壓力。
與熱軋卷板的高庫存相比,五大鋼材庫存在旺季快速去庫存,主要是因?yàn)槁菁y鋼、線材等品種去庫存速度較快。
從庫存數(shù)據(jù)看,今年的熱軋卷板庫存較高,但整體庫存較為健康,尤其是在熱軋卷板未來需求仍樂觀的情況下,自身的高庫存對價(jià)格壓力有限。
需求方面,國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2024年5月份,全國空調(diào)產(chǎn)量為2905.0萬臺(tái),同比增長12.9%;彩電產(chǎn)量為1695.7萬臺(tái),同比持平;冰箱產(chǎn)量為893.2萬臺(tái),同比增長5.2%;洗衣機(jī)產(chǎn)量為827.4萬臺(tái),同比增長4.2%。1月—5月份,全國空調(diào)累計(jì)產(chǎn)量為12880.7萬臺(tái),同比增長16.7%;彩電累計(jì)產(chǎn)量為7758.8萬臺(tái),同比下降0.1%;冰箱累計(jì)產(chǎn)量為4179.1萬臺(tái),同比增長12.1%;洗衣機(jī)累計(jì)產(chǎn)量為4495.4萬臺(tái),同比增長9.4%。家電行業(yè)對熱軋卷板需求帶動(dòng)作用明顯,景氣度有望延續(xù)。
1月—5月份,全國汽車產(chǎn)量為1138萬輛,同比增加11.3萬輛,增幅為6.6%。3月—5月份,中國中型拖拉機(jī)產(chǎn)量為76612臺(tái),同比回落14%;民用鋼質(zhì)船舶產(chǎn)量為950萬載重噸,同比增長12%;挖掘鏟土運(yùn)輸機(jī)械產(chǎn)量為137709臺(tái),環(huán)比增長2.8%。綜合來看,2024年上半年機(jī)械行業(yè)產(chǎn)量同比小幅增加,對熱軋卷板需求形成支撐。
從工業(yè)企業(yè)利潤及庫存方面看,2024年中國工業(yè)企業(yè)利潤同比轉(zhuǎn)正,工業(yè)企業(yè)庫存同比增加,在政策面的不斷刺激下,中國制造業(yè)企業(yè)有望進(jìn)入補(bǔ)庫周期,拉動(dòng)熱軋卷板需求走強(qiáng)。
1月—5月份,我國鋼材累計(jì)出口量為4465.5萬噸,同比增加883.75萬噸,增幅為24.7%,平均月度增加176.75萬噸,線性推演全年出口量同比增加約2100萬噸。強(qiáng)勢出口是上半年最主要的需求支撐點(diǎn),下半年除非政策變動(dòng),否則大概率延續(xù)高出口量。
2024年房地產(chǎn)需求延續(xù)弱勢,1月—5月份,房地產(chǎn)新開工面積為30089.5萬平方米,環(huán)比回落24.3%,商品房銷售也沒有起色,5月份商品房銷售面積為7390.22萬平方米,環(huán)比回落16%。今年房地產(chǎn)數(shù)據(jù)維持弱勢,但是政策層面對于房地產(chǎn)市場的刺激政策沒有停止,包括降低貸款首付、降低貸款利率、放開一線城市限購等,雖然下半年房地產(chǎn)可能仍難有好轉(zhuǎn),但政策面的利好因素可能繼續(xù)釋放,對鋼材價(jià)格形成短期利好。
上半年需求下滑的很大部分原因是基建項(xiàng)目缺乏資金,今年地方債發(fā)放時(shí)間較晚。隨著地方政府專項(xiàng)債的發(fā)放(據(jù)統(tǒng)計(jì)有超4萬億元的地方債新增限額下達(dá)),下半年基建需求有望啟動(dòng),結(jié)合今年上半年的低基數(shù),下半年的基建需求環(huán)比有望快速回暖。
綜合來看,湖南螺旋鋼管廠家認(rèn)為,下半年的基建需求有望走強(qiáng)、房地產(chǎn)預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢、出口維持高位、機(jī)械及制造業(yè)需求有望維持強(qiáng)勢并進(jìn)入補(bǔ)庫周期,因此,對于下半年熱軋卷板需求偏樂觀。而供應(yīng)端在政策壓力下難有明顯增量,在短期回落后,下半年熱軋卷板價(jià)格有望震蕩偏強(qiáng)。(來源于中國鋼鐵新聞網(wǎng))