鐵礦石價格“踩剎車” 下游需求或見頂應警惕交易風險

　　今年以來，基于全球經(jīng)濟復蘇、產(chǎn)業(yè)供需格局以及市場對宏觀經(jīng)濟向好的強烈預期，境外鐵礦石現(xiàn)貨指數(shù)大幅上行，帶動國內鐵礦石港口現(xiàn)貨和期貨價格走高。不過，在近日多部委、相關行業(yè)協(xié)會嚴查炒作和哄抬價格下，火熱的鐵礦石明顯降溫。

　　對于后市，國家在鋼鐵限產(chǎn)、加強鐵資源供給保障方面的決心和力度空前，未來鐵礦石供需結構將趨于寬松，價格中樞大概率將下移。同時，鋼鐵期現(xiàn)市場更應思考如何標本兼治，加強原料供應保障和建立更完善的定價機制，從根本上擺脫對境外進口礦石和境外指數(shù)的依賴。

　　多因素帶動價格上漲

　　鐵礦石作為基建設施的重要原材料，供需波動長期以來受宏觀經(jīng)濟和政策雙重影響。涂塑螺旋管廠家據(jù)悉，近期，在全球經(jīng)濟復蘇、產(chǎn)業(yè)供需和市場預期等多方面因素的共同影響下，境外鐵礦石指數(shù)、國內港口現(xiàn)貨價格大幅上漲，帶動國內期貨價格波動。例如“適度超前開展基礎設施投資”、多地銀行下調房貸利率，對基建、房地產(chǎn)等行業(yè)形成利好，加之具有對宏觀經(jīng)濟向好、需求復蘇的預判，從而提振了鐵礦石、鋼材價格。與此同時，近日美國公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯示出經(jīng)濟復蘇態(tài)勢，美國1月份CPI同比增幅達7.5%，為近40年最高值，國際通脹超預期也對國際原油、金屬、礦產(chǎn)等價格起到一定支撐作用。

　　基于上述背景，相關鐵礦石指數(shù)、衍生品都出現(xiàn)了不同程度的上漲。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2月10日，普氏指數(shù)已漲至153.75美元/噸，從去年11月份以來累計漲幅高達49%;新加坡鐵礦石掉期也從去年11月初的100.26美元/噸漲至目前的149.8美元/噸，漲幅49%。同期對比來看，國內鐵礦石期貨由628元/噸漲至833.5元/噸，漲幅為33%，低于國外指數(shù)、衍生品價格和國內港口價格。再從絕對價格看，2月11日，國內鐵礦石期貨主力合約較新加坡交易所鐵礦石掉期同期合約的價格低262元/噸，較國內港口價格(青島港超特粉)低25元/噸。無論是絕對價格還是漲幅，國內期貨均低于境外指數(shù)、衍生品和國內港口價格，在一定程度上起到了抑制價格過快上漲的作用。

　　2月11日，大商所發(fā)布了《關于進一步加強市場監(jiān)管的通知》，提示各市場主體理性合規(guī)交易，不得編造、散布虛假信息，不得擾亂市場交易秩序。大商所將進一步加強市場監(jiān)管，嚴肅查處各類違法違規(guī)行為，并上調部分鐵礦石合約的交易手續(xù)費率。

　　供需結構趨于寬松

　　近日，工信部等三部委發(fā)布了《關于促進鋼鐵工業(yè)高質量發(fā)展的指導意見》，明確嚴禁新增鋼鐵產(chǎn)能，堅決遏制鋼鐵冶煉項目盲目建設，健全防范產(chǎn)能過剩長效機制，加大違法違規(guī)行為查處力度。海通期貨邱怡宏認為，該政策將對鋼鐵供應予以限制，堅定大方向不改，逐步縮減鐵礦需求。

　　國內1月份宏觀數(shù)據(jù)超預期，寬貨幣向寬信用的傳導開始顯現(xiàn)，一度提振受國內需求影響較大的工業(yè)品板塊估值，鐵礦石價格隨之反彈?！暗斍伴L流程鋼廠利潤空間已經(jīng)被壓縮至低位水平，盤面利潤會進一步回落，鐵礦石價格上行動能明顯不足?！?/span>

　　今年國際主流礦山利潤空間可觀，供應價格彈性較低，發(fā)運可能仍有增量。而在我國執(zhí)行“雙碳”政策下，鋼廠限產(chǎn)將為常態(tài)，全年鐵礦石供需結構將趨于寬松，價格缺乏大幅上漲動能，預計2022年鐵礦石價格中樞將有所下移。

　　防腐螺旋鋼管廠家據(jù)悉，截至2月11日夜盤，鐵礦石2205合約報收于770元/噸，跌幅達7.62%。2月11日、2月12日新加坡交易所掉期主力合約分別下跌3.05%和1.87%。多位專家告訴記者，短期的部分利好因素已被市場所消化和體現(xiàn)在近期鐵礦石上漲的行情中。在國家多措并舉、確保鋼鐵逐步減產(chǎn)和大宗商品保供穩(wěn)價的大局下，進口鐵礦石需求將觸頂回落。

　　“在鐵礦石價格高位下，交易者、尤其是中小投資者應謹慎交易，切勿盲目追漲追跌，謹防交易風險?！毕嚓P專家建言。

　　應加快完善定價機制

　　相關專家認為，近年來進口鐵礦石價格易漲難跌的深層原因，是長期以來定價機制的不完善，以及鐵礦石貿(mào)易結構的不平衡。我國鋼鐵企業(yè)集中度較低，相比于四大礦山的集中格局，天然處于議價權的弱勢方。

　　要進一步完善鐵礦石定價機制，既要在豐富鐵元素供給方面綜合施策，如支持國產(chǎn)礦開發(fā)，加大鋼鐵再生原料在電爐煉鋼中的應用等，以此減少對進口鐵礦石的依賴;也需要期現(xiàn)市場合力，鋼鐵企業(yè)充分認識到期貨市場對于改變落后定價機制的重要意義，更深度參與期貨市場，利用期貨價格指導貿(mào)易定價，形成更具深度和廣度的市場生態(tài)，進一步發(fā)揮期貨功能、通過期貨市場建立新的定價機制，逐步打破境外指數(shù)對鐵礦石定價的壟斷。

　　近兩年，工信部等表態(tài)，要發(fā)揮鐵礦石期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，“研究建立更加公開、公正、透明的鐵礦石定價體系”并“鼓勵冶煉企業(yè)及加工企業(yè)進行期貨套期保值交易”。

　　2021年有萬余家單位客戶參與了鐵礦石期貨交易，單位客戶持倉占比達60%，同比上年提高了近11個百分點。同時，還有20家鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與了“2021年大商所企業(yè)風險管理計劃”，在利用衍生品工具管理風險上趟出了新路。