近期宏觀情緒轉(zhuǎn)暖,建材基本面持續(xù)改善,各地放松限購(gòu)消息頻出,疊加出口數(shù)據(jù)亮眼,鋼廠復(fù)產(chǎn)增加,建材產(chǎn)量逐步回升,投機(jī)情緒漸濃。螺旋管廠家指出,原料端成本不斷上移對(duì)鋼材價(jià)格形成支撐,但同時(shí)部分高庫(kù)存鋼廠出于鋼材需求的擔(dān)憂,對(duì)焦炭五輪提漲有一定抵觸情緒。同時(shí),近期鋼材消費(fèi)有所轉(zhuǎn)弱,后期需關(guān)注產(chǎn)量恢復(fù)程度和消費(fèi)改善情況。
四月鋼材市場(chǎng)回顧
四月份鋼材價(jià)格呈現(xiàn)小幅上漲的走勢(shì)?,F(xiàn)貨方面,至四月最后一個(gè)交易日,上海地區(qū)螺紋從月初價(jià)格3410元/噸上漲至3650元/噸,上漲240元/噸,漲幅7.04%。北京地區(qū)螺紋從月初價(jià)格3470元/噸上漲至3770元/噸,上漲300元/噸,漲幅8.65%。熱卷方面,上海地區(qū)4.75mm普卷從月初價(jià)格3730元/噸上漲至3840元/噸,上漲110元/噸,漲幅2.95%。天津地區(qū)熱卷月從月初價(jià)格3660元/噸上漲至3760元/噸,上漲100元/噸。漲幅2.73%。
期貨方面,至四月最后一個(gè)交易日,RB2405合約從月初的3456點(diǎn)上漲至3493點(diǎn),上漲37點(diǎn),漲幅1.07%,HC2405合約從月初的3708點(diǎn)上漲至3760點(diǎn),上漲52點(diǎn),漲幅1.4%。整體看,鋼材期現(xiàn)價(jià)格均有小幅上漲,其中螺紋鋼漲幅更為明顯。
鋼材市場(chǎng)情況分析
進(jìn)入四月份以后,鋼材價(jià)格小幅上漲,不過(guò)爐料價(jià)格也反彈較多,鋼廠高爐利潤(rùn)仍未有明顯變化。從鋼聯(lián)調(diào)研的數(shù)據(jù)來(lái)看,螺紋鋼高爐生產(chǎn)利潤(rùn)至四月底為-181.72元/噸,與月初相比變化不大,整體看鋼廠依舊處于虧損的局面。不過(guò)隨著下游需求的不斷提升,鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿也在逐漸增加,最新一期鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,247家鋼鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率在85.53%,環(huán)比回升2.77%%,鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)程雖有放緩但仍在回升。從當(dāng)前市場(chǎng)看,隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)的提速,爐料端價(jià)格開(kāi)始連續(xù)上漲,鋼廠利潤(rùn)恐將再度受到擠壓。
5月期螺走勢(shì)
就建材自身需求來(lái)看,華東區(qū)域4月份需求不佳,期待中的銀四沒(méi)有到來(lái),拿杭州來(lái)說(shuō),4月份臨近月底,下游有備貨需求,才有一天單日出庫(kù)超4萬(wàn)噸,而去年4月,單日出庫(kù)超過(guò)4萬(wàn)噸的有好幾日。不過(guò),東北區(qū)域有所不同,調(diào)研經(jīng)銷(xiāo)商,他們認(rèn)為,相較去年,需求不變,但產(chǎn)量下滑,北方相對(duì)熱鬧,北材價(jià)格明顯高于南方,現(xiàn)在南材北進(jìn)的想法都出現(xiàn)了。短期,北方價(jià)格較南方可能更加堅(jiān)挺。5月份,淡季來(lái)臨,銅五鐵六,按往年經(jīng)驗(yàn),需求可能小幅下滑,專項(xiàng)債發(fā)行到落地也需要時(shí)間。
期貨角度看,5月6日,節(jié)后第一個(gè)交易日,出現(xiàn)異動(dòng),主力2410,多增116949,空增57287,多頭單日增倉(cāng)超10萬(wàn)手了。之前下跌走勢(shì)中,單日增倉(cāng)超10萬(wàn)手,剔除移倉(cāng)因素,也只有兩次,下跌行情就被扭轉(zhuǎn)了。我們始終定義目前是超跌反彈,不是反轉(zhuǎn),出現(xiàn)一次單日持倉(cāng)超10萬(wàn)手的多頭增倉(cāng),需要注意風(fēng)險(xiǎn)了。不一定立即下跌,可能暗示多頭力量達(dá)到極限,有強(qiáng)弩之末的味道。
綜合來(lái)看,需求不足但有政策支撐,預(yù)計(jì)5月份先升后回,總體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩。期螺2410可能以3600-3800區(qū)間運(yùn)行。
策略建議
我們多次提到,要注意風(fēng)險(xiǎn)。湖南防腐鋼管廠家建議逢高適量出貨,今天期貨價(jià)格大幅下挫,但仍在高位,如果明后天有安撫性弱反彈,繼續(xù)出貨降低庫(kù)存。沒(méi)有庫(kù)存的,可以耐心等待,現(xiàn)在還不是做庫(kù)存的時(shí)候。(富寶鋼鐵)