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下游庫存持續(xù)降低 鐵合金保持底部震蕩走勢

日期 : 2023-06-29標(biāo)簽: 熱軋開平板|螺旋管廠家

  6月份以來,黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈商品價(jià)格震蕩反彈,但鐵合金價(jià)格走勢偏弱,主要呈現(xiàn)底部震蕩態(tài)勢。螺旋管廠家指出,從開工率來看,錳硅、硅鐵開工率均較低,為產(chǎn)能過剩的行業(yè),市場走勢跟隨成本變動(dòng)。具體來看,錳硅和硅鐵的供需結(jié)構(gòu)略有不同。

  錳硅產(chǎn)能過剩突出 錳礦供需明顯好轉(zhuǎn)

  錳硅與其成本主要影響因素——錳礦近期的價(jià)格走勢略有分化,錳硅產(chǎn)量在5月份筑底后有所回升,錳硅供需面壓力仍然較大,但錳礦端供需邊際上有所好轉(zhuǎn)。

  據(jù)統(tǒng)計(jì),5月份全國錳硅產(chǎn)區(qū)121家生產(chǎn)企業(yè)綜合開工率為52.56%,環(huán)比提高0.33%;錳硅產(chǎn)量為914352噸,環(huán)比增長1.02%,同比增長3.5%;日均錳硅產(chǎn)量為29495噸,環(huán)比下降2.23%。錳硅今年初以來的產(chǎn)量高點(diǎn)出現(xiàn)在3月底,日均產(chǎn)量為3.3萬噸,低點(diǎn)出現(xiàn)在5月初,日均產(chǎn)量不足2.8萬噸,如果維持該產(chǎn)量,錳硅有望不再過剩。但6月份以來錳硅產(chǎn)量有所回升,截至6月22日,錳硅日產(chǎn)量再次回升至3.2萬噸。這導(dǎo)致錳硅月過剩量可能達(dá)5萬噸~10萬噸。5月—6月份,錳硅生產(chǎn)企業(yè)仍呈現(xiàn)北方微盈利、南方無利潤的格局,期貨盤面價(jià)格低于現(xiàn)貨,緊貼北方錳硅生產(chǎn)成本。

  據(jù)市場數(shù)據(jù)預(yù)估,近期錳硅產(chǎn)量的回升主要是因?yàn)橘F州錳硅產(chǎn)量的增加,對(duì)錳元素的收購與儲(chǔ)存或可緩解這部分過剩產(chǎn)能的壓力。鋼廠對(duì)錳硅采取低庫存策略,并不擔(dān)心收貨困難。據(jù)統(tǒng)計(jì),5月份國內(nèi)鋼廠鐵合金庫存環(huán)比持續(xù)降低,鋼廠備貨積極性降至冰點(diǎn),鋼廠錳硅庫存可用天數(shù)均值為16.73天,環(huán)比減少9.86%,同比減少19.02%,處于近3年的最低點(diǎn)。

  伴隨著錳硅產(chǎn)量觸底回升,錳礦需求轉(zhuǎn)好,港口出庫量明顯回升。但由于4月份南非、加蓬等地錳礦發(fā)貨量減少,6月份錳礦到港量明顯回落,導(dǎo)致錳礦港口庫存出現(xiàn)回落。數(shù)據(jù)顯示,5月份全國錳礦進(jìn)口量為2523731噸,環(huán)比減少17.69%,同比增長12.49%。預(yù)計(jì)6月份錳礦供需邊際好轉(zhuǎn)。但由于錳礦庫存水平總體偏高,錳礦上方壓力仍然存在。

  硅鐵產(chǎn)能過剩致硅鐵價(jià)格隨成本波動(dòng)

  3月份以來,硅鐵價(jià)格基本處于高低值成本之間的位置。由于硅鐵開工復(fù)工比較方便,企業(yè)采取高價(jià)時(shí)提高開工率、低價(jià)時(shí)調(diào)峰生產(chǎn)的策略。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研,目前硅鐵開工率僅為三成,產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。伴隨著硅鐵價(jià)格下跌,硅鐵產(chǎn)量明顯回落。據(jù)統(tǒng)計(jì),5月份全國硅鐵產(chǎn)區(qū)136家生產(chǎn)企業(yè)硅鐵產(chǎn)量為41萬噸,環(huán)比下降0.58%,同比下降24.46%。從供給來看,硅鐵減產(chǎn)后市場供應(yīng)不再過剩。從需求來看,一方面,鋼材對(duì)硅鐵的需求有一定韌性,但鋼廠的低庫存策略壓制需求。據(jù)統(tǒng)計(jì),鋼廠硅鐵庫存可用天數(shù)均值為16.52天,環(huán)比減少11.61%,同比減少16.9%。另一方面,除大廠招標(biāo)外,硅鐵的主要去處為出口和期貨倉單,伴隨著硅鐵出口量回落,前期硅鐵倉單量大幅增加,6月份后才開始減少,也給硅鐵價(jià)格帶來較大壓力。

  由于產(chǎn)能過剩,鐵合金價(jià)格隨成本變動(dòng)。影響鐵合金成本變動(dòng)的重要因素之一是電價(jià)。自國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場化改革的通知》后,電價(jià)波動(dòng)頻率明顯增加。以寧夏為例,今年1月—5月份電價(jià)變動(dòng)4次,2022年全年變動(dòng)6次,2021年全年變動(dòng)2次,在2021年之前電價(jià)幾乎不變化;南方電價(jià)變化更為頻繁,以云南為例,今年1月—5月份電價(jià)變動(dòng)5次,2022年電價(jià)僅變動(dòng)1次。由于市場化改革,電價(jià)的波動(dòng)與供給端電廠成本直接相關(guān),而2023年動(dòng)力煤的價(jià)格下行導(dǎo)致了電廠成本下降和電價(jià)的回落,進(jìn)而致使2023年鐵合金成本一路走低。

  展望未來,熱軋開平板廠家認(rèn)為,伴隨著夏季的到來,南方高溫帶動(dòng)能源日耗攀升,電廠開始去庫存,煤炭可用天數(shù)自高位回落,電價(jià)下跌給鐵合金帶來的利空影響落地。從基本面來看,預(yù)計(jì)鐵合金市場延續(xù)底部震蕩走勢。同時(shí),政策面不確定性仍存,需等待政策落地。

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