終端需求環(huán)比回暖 反彈空間或有限

　　行情回顧

　　今日鋼市偏穩(wěn)運行為主。湖南螺旋鋼管廠家據(jù)悉，截止收盤，螺紋鋼主力合約收3790，較上一個交易日跌3個點;熱卷主力合約收3905，較上一個交易日漲1個點;焦炭主力合約收2370.5，較上一個交易日跌10.5個點;焦煤主力合約收1766，較上一個交易日跌11.5個點;鐵礦石主力合約收899，較上一個交易日漲4個點。截至23日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為3959元，較上一個交易日跌1元;熱卷均價為4020元，較上一交易日跌1元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為965元，較上一個交易日漲5元;唐山準(zhǔn)一級冶金焦價格為2160元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價格為3550元，較上一個交易日持平。

　　市場分析

　　今日黑色系整體降溫，螺紋和熱卷均價基本在10元以內(nèi)變動，只有個別市場小幅補漲，多數(shù)市場基本保持了平穩(wěn)運行。盤面上，螺紋、熱卷和鐵礦，都出現(xiàn)小幅回落調(diào)整的走勢，“雙焦”則略微收漲。整體成交一般。

　　回顧本周，鋼市實現(xiàn)再次上漲，期貨和現(xiàn)貨價格都再一步得到提升，創(chuàng)下了4月份以來新高。螺紋鋼現(xiàn)貨多數(shù)市場較上月同期漲超了100元，漲幅最高的市場達到了250元左右。而熱卷市場多數(shù)較上月漲幅不足100元，卷螺差分化明顯，以螺紋鋼為代表的建材價格明顯好于熱卷等板材，而冷軋系品種的整體漲幅非常有限。目前看，京津冀等地螺紋市場明顯好于其他地區(qū)，溢價相對明顯。出現(xiàn)這些分化，主要是鋼廠品種調(diào)節(jié)效果已經(jīng)顯現(xiàn)，部分鋼廠建材廠庫消化力度較大，庫存結(jié)構(gòu)和降庫的速度，整體是強于板材的。

　　這一周，市場的邏輯也發(fā)生了一定變化。從上周資金、情緒推動成材帶動整個黑色上漲，到本周是原料后來居上，推動成材被動上漲。從利潤來看，螺紋華北點對點瞬時毛利15元，盤面螺紋主力合約利潤已經(jīng)為負(fù)65元。焦炭按第一輪提漲后，基差仍在200元以上。鐵礦強勢，美元溢價、資金驅(qū)動快速原料端上漲。和上月同期比，盤面鐵礦、焦煤月漲幅達到15%，焦炭達到了11%，螺紋只有5.9%，成材利潤快速被吞噬。受上下游價格上漲影響，焦炭快速實現(xiàn)了第一輪提漲落地。但是焦煤的價格回漲更快，多地一周累計漲幅甚至達到了300元，內(nèi)蒙古地區(qū)個別焦企對焦價開啟二輪提漲。從焦炭期現(xiàn)基差以及焦企現(xiàn)實情況來看，第二輪具備提漲條件，且落地的概率也很大。

　　成材動態(tài)

　　本周市場價格趨強運行為主，目前市場仍處磨底階段，但情緒有所緩和，成交轉(zhuǎn)暖。另據(jù)市場反饋，原料端焦炭開啟第一輪提漲，臨近五一假期鋼廠尚存補庫預(yù)期，成本支撐較強，故行情下調(diào)空間有限。對于下周行情，當(dāng)前盤面交易重心在于終端需求環(huán)比回暖，基本面階段性好轉(zhuǎn)。

　　期貨

　　卷螺期貨震蕩為主，期螺10收3675，跌11;期卷10收3835，跌10。上證指數(shù)收報3065.26點，跌0.29%。深證成指收報9279.46點，跌1.04%。今日期螺10前20名主力機構(gòu)多頭減倉1.2萬手，空頭略減倉，永安多單減0.3萬手、空單增0.3萬手，持倉變動偏空。本周螺紋交易所注冊倉單減2032噸至166726噸。焦炭供需面向好運行，預(yù)計短期焦炭市場繼續(xù)偏強運行，鋼價底部有支撐。不過，周度供需、庫存數(shù)據(jù)邊際變動偏空、近期全國大范圍降水，周五市場漲勢出現(xiàn)部分放緩，今日全國成材各品種均價漲幅10-30元。部分高爐廠開始復(fù)產(chǎn)，螺紋復(fù)產(chǎn)提速、需求下降，整體供需矛盾有所加劇，對后期的價格走勢帶來風(fēng)險。目前看技術(shù)面期螺10上漲態(tài)勢未見明確終結(jié)信號，但上方3700平臺存在較強壓力，如果后期能站穩(wěn)3700，上看3750-3800，否則短期可能陷入震蕩走勢。期螺支撐3650;期卷支撐3800，壓力3860。

　　總結(jié)

　　目前螺紋需求表現(xiàn)弱于建材日成交，長流程產(chǎn)量開始回升，去庫放緩，庫存不高，防腐螺旋管廠家指出，螺紋庫存已低于季節(jié)性水平且去庫速率仍高于去年，對復(fù)產(chǎn)邏輯仍有支撐，向下空間有限，4月18日個別焦化企業(yè)再次對焦炭價格進行提漲。雖然美國宣布將對我國鋼鐵加征3倍關(guān)稅，但我國對美出口鋼材數(shù)量極少，直接影響有限，不過需要警惕國際貿(mào)易紛爭或?qū)ξ覈磥礓摬牡某隹诳赡墚a(chǎn)生不利影響，或不利于價格進一步大漲。分析主要影響影響：1、數(shù)據(jù)表現(xiàn)情況尚可;2、商家心態(tài)謹(jǐn)慎;3、庫存季節(jié)性低位。（數(shù)據(jù)來源于網(wǎng)絡(luò)）