期鋼現(xiàn)超跌反彈 能否帶動(dòng)現(xiàn)貨跟隨拉起一波上漲行情？

　　行情回顧

　　今日鋼價(jià)繼續(xù)下跌為主。湖南螺旋鋼管廠家據(jù)悉，截止收盤，螺紋鋼主力合約收3622，較上一個(gè)交易日跌19;熱卷主力合約收3676，較上一個(gè)交易日跌14個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1352,較上一個(gè)交易日漲17.5個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2140.5，較上一個(gè)交易日漲34.5個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收697.5，較上一個(gè)交易日跌7個(gè)點(diǎn)。截止5日16時(shí)，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3734元，較上一個(gè)交易日跌55元;熱卷均價(jià)為3846元，較上一個(gè)交易跌70元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為795元，較上一個(gè)交易日跌10元;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2200元，較上一個(gè)交易日降100元;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3470元，較上一個(gè)交易日持平。

　　市場(chǎng)分析

　　今日鋼價(jià)下跌為主，少數(shù)市場(chǎng)出現(xiàn)大跌后小幅反彈，總體價(jià)格重心仍在下移。從品種上看，今日熱卷跌幅較大，樂(lè)從等地一度跌幅超100元，午后跟隨盤面反彈30元。華東、華南多地跌幅超過(guò)40元。螺紋方面，山西成為重災(zāi)區(qū)，螺紋最低跌破3600元至3550元以內(nèi)，蘇錫常一帶、鄭州、武漢、長(zhǎng)沙等華中一帶跌幅達(dá)到70-90元。其他品種中板、冷軋、鍍鋅基本在補(bǔ)跌當(dāng)中。隨著午后盤面大幅反彈，整體成交較昨日好轉(zhuǎn)，少數(shù)商家有抄底補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作，投機(jī)需求增加。

　　盡管節(jié)后只有短短兩個(gè)交易日，但鋼價(jià)下跌幅度不小。今日有30余家鋼廠發(fā)布出廠價(jià)格政策，覆蓋華北、華東、西南、華南等區(qū)域，幾乎所有鋼廠都出現(xiàn)下調(diào)，最高達(dá)到100元，最低也有30元降幅。同時(shí)，這兩天鋼坯、型材等品種，都出現(xiàn)廠家單日下調(diào)100元的情況，現(xiàn)貨售價(jià)和盤面價(jià)格也都出現(xiàn)年內(nèi)新低。價(jià)格大幅調(diào)降，一方面既有補(bǔ)跌成分，另一方年也有市場(chǎng)恐慌情緒蔓延的影響。節(jié)后表現(xiàn)出的需求不足更為明顯，加上成本下移和海外風(fēng)險(xiǎn)推波助瀾，空頭氛圍仍然濃厚。下跌趨勢(shì)成為共識(shí)，至少風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放。

　　但從節(jié)奏上看，今日繼續(xù)下殺，節(jié)奏明顯加快，從技術(shù)上出現(xiàn)率先反彈情況，屬于期貨驅(qū)動(dòng)，還不能改變現(xiàn)在市場(chǎng)困局。目前市場(chǎng)困頓的點(diǎn)是：一方面鋼鐵減產(chǎn)缺乏實(shí)質(zhì)性落地，尤其是鐵水的量對(duì)應(yīng)長(zhǎng)流程的減產(chǎn)鏈條滯后，減產(chǎn)的量不能應(yīng)對(duì)5月以來(lái)需求繼續(xù)下滑的狀態(tài)。制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)往下，卷板庫(kù)存上升明顯，這層變化應(yīng)該是很快反映了供需矛盾短期內(nèi)激化的特點(diǎn)。另一方面，終端煤炭消費(fèi)表現(xiàn)較差，庫(kù)存被動(dòng)積累，煉焦煤價(jià)格走弱，成本支撐力度不足，鋼市承壓運(yùn)行，鋼企補(bǔ)庫(kù)情緒難以啟動(dòng)，焦炭供需均有減弱，且當(dāng)前焦炭基本面寬松局面難改，后期焦價(jià)仍有下行壓力。焦炭、鐵礦、廢鋼等原料，不見得已經(jīng)跌完。

　　今日國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心消息，據(jù)對(duì)全國(guó)重要鋼材批發(fā)市場(chǎng)調(diào)查，5月份鋼材批發(fā)市場(chǎng)銷售價(jià)格預(yù)期指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格預(yù)期指數(shù)分別為32.2%、33.5%，比上月分別下降33.6和32.9個(gè)百分點(diǎn)，均低于50%分界線。這是鋼護(hù)筒價(jià)格進(jìn)入2023年來(lái)首次。總體上，仍要防范政策紅利不及預(yù)期、地產(chǎn)及基建、制造業(yè)需求不及預(yù)期以及減產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　價(jià)格預(yù)測(cè)

　　從目前看，市場(chǎng)下跌到一定程度，有超跌反彈需求，尤其是下跌比較快的品種，螺紋、熱卷、帶鋼甚至鋼坯等。但這不意味基本面、宏觀面有重大轉(zhuǎn)向，至少目前還不能定義為反轉(zhuǎn)。抄底仍需要把握節(jié)奏、到貨周期和數(shù)量。抄底需要驅(qū)動(dòng)條件，如日均鐵水繼續(xù)下降至210-230區(qū)間內(nèi)，原料止跌進(jìn)一步反彈，或者累庫(kù)放緩乃至再次出現(xiàn)降庫(kù)等?？傮w來(lái)看，弱勢(shì)不改，有反彈需求，但幅度依然有限。

　　從盤面上看，黑色系漲跌互現(xiàn)，焦煤、焦炭反彈收紅，螺紋、熱卷、鐵礦仍然收跌。螺紋主力10收3622，跌19，持倉(cāng)206萬(wàn)手增倉(cāng)3.9萬(wàn)手。從前20席位持倉(cāng)看，多頭持倉(cāng)增加3.38萬(wàn)手，空頭持倉(cāng)增加1.69萬(wàn)手，盤中持倉(cāng)先增后減，從最高211萬(wàn)手減至206萬(wàn)手，日內(nèi)空頭減倉(cāng)相對(duì)積極，帶動(dòng)行情反彈。日內(nèi)盤面打出新低3539，但低點(diǎn)之后持續(xù)展開80多點(diǎn)反彈，一小時(shí)以內(nèi)周期出現(xiàn)共振反彈信號(hào)，小幅反彈仍可能持續(xù)。上方關(guān)注3645、3664、3683等點(diǎn)位壓力。預(yù)計(jì)仍有小幅反彈空間，需要注意節(jié)奏。（蘭格鋼鐵）