黑色“變臉” 多頭大撤退上演恐慌性下跌

　　行情回顧

　　今日鋼價(jià)主跌，期貨跌幅加大。螺旋管廠家據(jù)悉，截至收盤，螺紋鋼主力合約收3762，較上一個(gè)交易日跌77個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收3843，較上一個(gè)交易日跌89個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2470.5，較上一個(gè)交易日跌68個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1843，較上一個(gè)交易日跌68個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收854，較上一個(gè)交易日跌16.5個(gè)點(diǎn)。截至21日16時(shí)，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3835元，較上一個(gè)交易日跌17元;熱卷均價(jià)為3939元，較上一交易日跌22元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為960元，較上一個(gè)交易日漲5元;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2160元，較上一個(gè)交易日持平;截止發(fā)稿時(shí)，唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3570元，較上一交易日持平。

　　市場(chǎng)分析

　　今日鋼市走弱，多地現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下滑。帶鋼、鋼坯等品種跌幅較大，唐山本地跌幅基本超過(guò)60元。此外，熱卷跌幅也比較靠前，多地超過(guò)50元，螺紋、中板等品種跌幅多在10-40元之間，冷軋系、無(wú)縫管等品種相對(duì)平穩(wěn)?？傮w成交較差，期現(xiàn)公司出貨為主，不過(guò)降價(jià)后，有型材商家反饋手里出貨了，降價(jià)后有一定接貨需求?？傮w上，市場(chǎng)上漲氛圍基本結(jié)束，市場(chǎng)開始出現(xiàn)適度回調(diào)。

　　為何市場(chǎng)突然“變臉”下跌?

　　實(shí)際上，今天行情“變臉”，沒有太超乎市場(chǎng)預(yù)期。因?yàn)橐恢备邿岬脑想p焦價(jià)格上漲到一定階段，已經(jīng)連續(xù)幾天沒有再創(chuàng)新高，而是反復(fù)在高位盤整，從節(jié)奏上有回調(diào)的必要。只是時(shí)間上，稍微來(lái)的早一些，多數(shù)人認(rèn)為大幅調(diào)整可能放在國(guó)慶長(zhǎng)假之后。不過(guò)，加快行情回落的導(dǎo)火索在于隔夜美聯(lián)儲(chǔ)加強(qiáng)了鷹派立場(chǎng)，預(yù)計(jì)年底前將進(jìn)一步加息。盡管九月份沒有繼續(xù)加息，但是貨幣政策將在2024年之前顯著收緊，超乎市場(chǎng)預(yù)期。隔夜原油、美股下跌都反映了這個(gè)因素。只不過(guò)今天白天隨著原油帶領(lǐng)下的下跌行情變的相對(duì)明朗，整個(gè)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒完全被激發(fā)。

　　黑色產(chǎn)業(yè)鏈上，雙焦、鐵礦以及螺紋熱卷多頭紛紛大量減倉(cāng)，四個(gè)品種今日流出資金超26個(gè)億。盡管我們看到了龍頭焦煤這幾天圍魏救趙，拉動(dòng)焦炭和成材繼續(xù)往上推，但終究沒有再向上突破，今日多頭乘勢(shì)撤退，節(jié)前上漲行情大概率走完。接下來(lái)進(jìn)入震蕩式下跌、調(diào)整階段。很多商家擔(dān)心行情出現(xiàn)大跌，這一點(diǎn)仍然看不到。今天的行情，是連續(xù)多天上漲后的熱能積累釋放。有正常行情回調(diào)整理，也有情緒恐慌推波助瀾，下殺的速度較快。甚至螺紋小級(jí)別已經(jīng)出現(xiàn)超賣的背離現(xiàn)象。下一步，跌勢(shì)會(huì)放緩，也不排除有小幅回升的修復(fù)空間。

　　另外，從現(xiàn)貨角度上看，變化幅度不及盤面劇烈，而且還沒有到成本坍塌的地步，等待恐慌情緒釋放，風(fēng)險(xiǎn)降低，行情自然會(huì)企穩(wěn)。因此，本輪向下調(diào)整空間依然有限。

　　行情展望

　　從目前市場(chǎng)運(yùn)行狀況來(lái)看，今天的行情結(jié)束了近期上漲的格調(diào)，趕在節(jié)前避險(xiǎn)回調(diào)，原料可能會(huì)繼續(xù)降溫，帶動(dòng)成材進(jìn)入震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。從幅度上看，今日盤面大于現(xiàn)貨，且幅度不小。但行情不具備持續(xù)下跌動(dòng)能，在節(jié)前，修復(fù)原料過(guò)快的上漲、調(diào)整宏觀與現(xiàn)實(shí)的落差、緩解上下游矛盾，對(duì)節(jié)后市場(chǎng)的運(yùn)行還是有利的?？傊?，節(jié)前調(diào)整比節(jié)后調(diào)整更好，風(fēng)險(xiǎn)提前釋放會(huì)更健康。短期看，現(xiàn)貨市場(chǎng)有小幅補(bǔ)跌空間，但幅度不大。

　　從盤面來(lái)看，涂塑螺旋鋼管廠家認(rèn)為，黑色系大幅回落。焦煤跌超3%、焦炭、螺紋、熱卷跌超2%。螺紋01收3762，跌77，持倉(cāng)大減8.5萬(wàn)手至168.7萬(wàn)手。盤中大量多頭資金撤離。從前20席位持倉(cāng)來(lái)看，多頭持倉(cāng)減少6萬(wàn)余手，中信期貨減持多單2.2萬(wàn)手，空頭持倉(cāng)減少1.6萬(wàn)手。形態(tài)上，日線向下破位，一天跌幅超過(guò)一周漲幅，調(diào)整仍會(huì)持續(xù)。上方回彈壓力位關(guān)注3798，下方支撐3740附近。熱卷壓力位 3903，支撐3788。（蘭格鋼鐵）