鐵礦跌超5%領(lǐng)銜黑色 風(fēng)險來臨時莫要恐慌

　　行情回顧

　　熱軋開平板廠家據(jù)悉，今日鋼市行情進(jìn)一步走弱，期現(xiàn)同跌，原料和成材共降。截止收盤，螺紋鋼主力合約收3753，較上一個交易日跌82個點;熱卷主力合約收3884，較上一個交易日跌91個點;焦炭主力合約收2255.5，較上一個交易跌52個點;焦煤主力合約收1646.5，較上一個交易日跌30.5個點;鐵礦石主力合約收909.5，較上一個交易日跌52個點。截至20日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為3977元，較上一個交易日跌9元;熱卷均價為4049元，較上一交易日跌21元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價格為995元，較上一個交易日跌15元;唐山準(zhǔn)一級冶金焦價格為2160元，較上一個交易日跌100元;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價格為3540元，較上一個交易日跌90元。

　　市場分析

　　今日鋼市價格繼續(xù)下跌為主。部分現(xiàn)貨市場跌幅較昨日加大，其中北京螺紋、滬杭以及樂從一帶熱卷，跌幅基本達(dá)到40-50元，唐山帶鋼和鋼坯現(xiàn)貨資源跌的更多一點，到50-60元，其他鋼種也有不同程度下滑，平穩(wěn)的市場越來越少。市場成交進(jìn)一步轉(zhuǎn)差，市場底氣漸失，低價出貨，壓價采購，但還沒有恐慌盤出來。

　　隨著市場價格運行的演變節(jié)奏，今日出現(xiàn)了新的變化：

　　1、黑色鐵礦、“雙焦”、螺卷幾乎所有品種創(chuàng)2024年新低;

　　2、基本降至節(jié)前冬儲成本價以下，若未采取風(fēng)險對沖措施，現(xiàn)貨已經(jīng)出現(xiàn)浮虧。

　　3、貸款市場5年期LPR降息25個基點，未阻止盤面下跌。消息發(fā)布螺紋盤中僅反彈10幾個點至3820后快速向下。

　　4、鐵礦補跌，截止收盤大商所鐵礦石期貨主力合約跌超5%，新加坡鐵礦石指數(shù)期貨在昨日下跌基礎(chǔ)上再跌近5%，報121.5美元/噸。同日普氏鐵礦石指數(shù)(62%)降1.2美元至128.8美元，月均128.78(美元)。

　　以上幾點，一方面在現(xiàn)貨毫無方向的時候，資金推動盤面快速打壓，把現(xiàn)貨帶到下跌節(jié)奏。另一方面成本端顯著下移，鐵礦繼“雙焦”之后快速大幅下降。目前行情還沒有企穩(wěn)的跡象，市場擔(dān)心的是，現(xiàn)貨如果出現(xiàn)拋售，加速行情下滑。而且從上游原料到中游成材，都在走弱，共振效果顯現(xiàn)。

　　但是市場會這樣一直跌下去嗎?

　　如果換個角度，目前盤面價格大幅下滑，鐵礦、螺紋、熱卷都在多地出現(xiàn)了基差拉大的情況，下游需求沒有完全恢復(fù)，一切都是對未來的預(yù)期減弱、信心不足的前置表現(xiàn)。也就是行情是沒有在正常的供需季節(jié)里展開，市場交易的邏輯仍然是基于對未來風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，那么未來風(fēng)險大還是小，取決于估值和驅(qū)動的矛盾在不同階段的表現(xiàn)?，F(xiàn)階段，驅(qū)動不足，估值不斷下移，鋼廠立主降庫，社庫還未到頂點，需求也未達(dá)峰。對于目前的價格，不論是多配還是空配，都沒找到安全邊際，基差擴大有利于基差貿(mào)易開展。但是行情越往下，安全邊際才越高。從時間上看，今年和去年2月份走勢有所相反，印證了市場的失望，造成行情提前發(fā)動。這可能也會促使反彈行情提前，如果到旺季，需求又不差，是不是也跌出“上車”的機會呢?

　　行情展望

　　從目前市場運行狀況來看，跌勢行情進(jìn)一步發(fā)酵，引發(fā)黑色共振下行，現(xiàn)貨跟隨盤面降價而動。因此，現(xiàn)階段防范風(fēng)險仍然是第一位的。從整個黑色跌幅來看，螺紋、熱卷相對鐵礦、雙焦，跌幅算是溫和的，但現(xiàn)貨如果出現(xiàn)大量放空單，搶跑出貨情況，也會令盤面承壓。好在當(dāng)前冬儲資源尚未落地，甚至節(jié)后大范圍降雪降雨天氣，影響發(fā)貨節(jié)奏，這反而是對市場利好。總體上看，現(xiàn)貨有補降壓力，盤面尚未出現(xiàn)企穩(wěn)筑底信號，需要應(yīng)對螺旋鋼管價格下跌風(fēng)險。

　　從盤面來看，黑色多數(shù)品種增倉放量下跌。其中鐵礦跌幅超5%，盤中擊穿920支撐線逼近900關(guān)口。螺紋主力收3753跌82，持倉190萬手，增倉超20萬，加上昨日增倉，兩天增倉超30萬，保證金釋放加大了增倉舉動，利于空頭慣性下殺。形態(tài)上看，日線繼續(xù)下破，下一關(guān)鍵支撐點3714，上方壓力3806。關(guān)注倉量表現(xiàn)，再跌會有小幅反彈表現(xiàn)，但一定注意趨勢未變，不宜逆勢搏反彈。熱卷下方關(guān)鍵支撐點3829，上方壓力3925。（蘭格鋼鐵）