全國咨詢服務(wù)熱線 :

18273128916

長沙螺旋管廠家淺談螺旋鋼的發(fā)展

日期 : 2018-03-19標(biāo)簽: 長沙螺旋管廠家
  近期,期貨市場在經(jīng)歷過一輪波瀾壯闊的牛市之后又迅速跌回原位,行情跌宕起伏扣人心弦,以螺旋鋼為代表的黑色金屬則是此輪行情的風(fēng)向標(biāo)。螺旋鋼不僅是商品市場最重要的交易品種之一,同時(shí)也與債券市場休戚相關(guān)。
  一、螺旋鋼走勢與債券市場息息相關(guān)
  螺旋鋼是熱軋帶肋鋼筋的俗稱,廣泛用于房屋、橋梁、道路等土建工程建設(shè)。隨著中國城鎮(zhèn)化程度的不斷深入,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)的蓬勃發(fā)展對螺旋鋼的需求日漸強(qiáng)烈。
  螺旋鋼具有如下特點(diǎn):
  1、生產(chǎn)的連續(xù)性和消費(fèi)的季節(jié)性。鋼鐵行業(yè)存在以下規(guī)律:每年冬天(11月末到第二年2月份),由于就業(yè)、取暖、發(fā)電等原因,鋼廠生產(chǎn)不會停止,鋼材貿(mào)易商會對鋼材進(jìn)行冬儲,相當(dāng)于一個(gè)蓄水池,第二年開春需求重啟后再開始集中銷售。而鋼鐵需求存在季節(jié)性,因?yàn)樘鞖夂图倨谠颍?、2月份工地基本不施工,螺旋  鋼的下游需求處于閉合狀態(tài),等到3、4月開春復(fù)工之后需求才會逐漸回暖。
  2、下游分散,與經(jīng)濟(jì)相關(guān)度高。螺旋鋼的下游大致可分為基建、房地產(chǎn)兩大塊,雖然下游需求用途不同,但不同類型的螺旋鋼價(jià)格具有聯(lián)動性,不同的需求也會產(chǎn)生互補(bǔ)效應(yīng)。例如,09年房地產(chǎn)低迷但基建高漲,人們基于傳統(tǒng)上對房地產(chǎn)行業(yè)的重視,認(rèn)為市場“需求差”,但出乎意料的是國家進(jìn)行四萬億經(jīng)濟(jì)刺激,高鐵基建發(fā)力使鋼材價(jià)格暴漲。因此分析單一需求很難看清楚行業(yè)全貌,需對下游需求進(jìn)行綜合判斷和分析。
  3、貨幣助長機(jī)制。螺旋鋼是現(xiàn)貨企業(yè)參與套保量最大的期貨品種,也是期貨市場定價(jià)機(jī)制發(fā)揮最好的交易品種,因此其商品屬性和金融屬性都會受到資本市場資金面因素的影響。09年“四萬億”開啟了一輪金融加杠桿過程,過多的流動性投放放大了供需基本面的變化,同時(shí)信用融資也起到助漲助跌的作用。在這三個(gè)因素的影響下,即使螺旋鋼的總供給和總需求變化很小,也會使市場行情產(chǎn)生較大的波動。
  基于以上特點(diǎn),螺旋鋼與實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場的關(guān)系非常密切。就債券市場而言,螺旋鋼主力合約價(jià)格與10年期國債走勢具有高度的一致性。
  這種一致關(guān)系可以從兩個(gè)層面來解釋:以螺旋鋼為代表的黑色金屬期貨上漲,一方面可以提振現(xiàn)貨價(jià)格,進(jìn)而提升以螺旋鋼為原材料的相關(guān)產(chǎn)品成本和價(jià)格,對于CPI產(chǎn)生向上拉動作用,推升市場對于通脹的預(yù)期;另一方面黑色金屬期貨上漲也反映了市場對于后期需求較為樂觀,也就是說對于經(jīng)濟(jì)的預(yù)期相對樂觀。以上兩點(diǎn)均會對債券市場產(chǎn)生不利影響。
  二、支撐本輪螺旋鋼上漲的邏輯
  要理清本輪螺旋鋼上漲的邏輯,我們首先需要回顧鋼材市場熊市的產(chǎn)生背景。追根溯源,造成鋼材市場上輪熊市的主要原因是2008年金融危機(jī)后的四萬億經(jīng)濟(jì)刺激。在寬松的貨幣政策及信貸環(huán)境下,大量基建項(xiàng)目開工上馬,鋼企普遍通過螺旋  鋼、鐵礦石作抵押物獲得資金補(bǔ)充。因此,這一階段補(bǔ)庫存成為了鋼企的共識。然而大水漫灌式的經(jīng)濟(jì)刺激帶來的隱患不斷積聚,2010年開始出現(xiàn)通貨膨脹、房價(jià)居高不下、企業(yè)債務(wù)高企、產(chǎn)能過剩等問題,倒逼經(jīng)濟(jì)進(jìn)入去杠桿周期。2011年小型地產(chǎn)商開始被逐出局,揭開了黑色產(chǎn)業(yè)鏈熊市的帷幕,作為終端需求的房地產(chǎn)被抑制,陰霾逐步向上游傳導(dǎo)。2012年,大批鋼貿(mào)商被淘汰,鋼貿(mào)信貸違約事件層出不窮。2013年出現(xiàn)全行業(yè)虧損的局面,生產(chǎn)落后的部分民營鋼廠亦被逐出局。到了2014年,一些礦石貿(mào)易商被淘汰,2015年淘汰了國內(nèi)礦山和國外非主流礦山。在這一輪殘酷的去杠桿周期中,黑色行業(yè)價(jià)格與庫存一齊跌跌不休,整個(gè)行業(yè)的庫存達(dá)到了一個(gè)非常危險(xiǎn)的程度。
  理清了上輪熊市的邏輯就清楚的本輪上漲的背景??偨Y(jié)了支撐本輪螺旋鋼上漲的兩大原因。第一大原因源于基本面的供需矛盾集中爆發(fā),第二大原因則歸結(jié)為全球化貨幣寬松的推動。
  1、供需矛盾集中爆發(fā)
  供給端長期低庫存
  通過回顧鋼材市場上一輪熊市產(chǎn)生的背景,我們可以發(fā)現(xiàn)從2011年至2015年,鋼價(jià)價(jià)格長期低迷,隨著整條產(chǎn)業(yè)鏈自下而上的瘦身,社會庫存量也在逐級壓縮。下圖是從2005年以來我國粗鋼產(chǎn)銷量及凈出口情況。通過觀察可以發(fā)現(xiàn),鋼鐵的新增產(chǎn)能在2013年達(dá)到峰值,2014年供給增速顯著下滑,到了2015年供給的絕對數(shù)量出現(xiàn)明顯下降。
  另外需要關(guān)注的是,粗鋼凈出口量在近兩年來迅速增長,主要是通過擴(kuò)大新興經(jīng)濟(jì)體市場份額,少部分依靠歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇拉動。外需的拉動不僅抵消了內(nèi)需不足的影響,還進(jìn)一步消化了本身已岌岌可危的庫存。受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱的影響,2015年全球粗鋼產(chǎn)量下滑,僅印度、南非等少數(shù)部分國家產(chǎn)量增長。在全球鋼鐵消費(fèi)需求下滑的格局下,我國鋼材出口的快速增長主要依靠低價(jià)競爭優(yōu)勢,但這也引發(fā)了國際市場頻繁的“雙反”調(diào)查。
  下圖給出的是2006年至今螺旋鋼庫存量的變化情況。2008-2012年螺旋鋼的社會庫存經(jīng)歷了節(jié)節(jié)攀升的上漲周期,而從2012年開始,社會庫存量觸頂后開始一路下滑,庫存量一度跌至09年的水平。
  需求端超預(yù)期增長
  要想推升資產(chǎn)價(jià)格,僅供給端的疲軟孤掌難鳴,需求端的超預(yù)期增長進(jìn)一步激化了供需矛盾,這一矛盾構(gòu)成了本輪螺旋鋼上漲行情的基本面支撐。
  由于市場錯(cuò)誤地把產(chǎn)能過剩等同于產(chǎn)量過剩,同時(shí)忽視了螺旋鋼庫存量過低的風(fēng)險(xiǎn),因此從2015年12月初市場普遍不看好螺旋鋼未來價(jià)格走勢,紛紛在現(xiàn)貨市場做空。很多鋼貿(mào)商提前簽了銷售訂單卻不急于從鋼廠買貨,很多鋼廠簽了大量出口訂單卻不及時(shí)采購鐵礦石等原材料,都期望從未來自己上游環(huán)節(jié)的價(jià)格下跌中獲益。然而,政府穩(wěn)增長的逆周期刺激直接導(dǎo)致了2015年四季度基建的爆發(fā)和房地產(chǎn)的回暖。由于“房地產(chǎn)銷售-庫存去化-開發(fā)-投資”鏈條通暢,房地產(chǎn)的回暖,尤其是一二線城市房價(jià)的暴漲直接帶動了房產(chǎn)銷售的好轉(zhuǎn),進(jìn)而推動房地產(chǎn)開發(fā)投資的提升和新開工面積的增長;基建方面去年政府8000億專項(xiàng)建設(shè)基金的投放使得之前累積的一些項(xiàng)目在四季度集中開工,2016年又繼續(xù)發(fā)力,預(yù)計(jì)發(fā)行1.6萬億專項(xiàng)金融債托底穩(wěn)增長?;臃康禺a(chǎn)雙重帶動的強(qiáng)勁需求直接導(dǎo)致了現(xiàn)貨市場的空頭踩踏。當(dāng)時(shí)期貨市場是深度貼水,倉單稀缺,1月份合約的逼倉引發(fā)了螺旋鋼的第一波行情。之后期貨市場和現(xiàn)貨市場的恐慌情緒相互傳染,共同催生了這波上漲行情。
  2、全球化的貨幣寬松
  供需矛盾是基本面的推動因素,但是螺旋鋼價(jià)格出現(xiàn)如此大幅度的上漲,離不開貨幣寬松的影響。雖然美國從去年12月份開啟了加息周期,但是本輪加息節(jié)奏相對緩慢,全球仍處于貨幣寬松的大環(huán)境中,這構(gòu)成了大宗商品見底反彈的一個(gè)條件。另外更為重要的影響因素是我國寬松的貨幣環(huán)境。在政府穩(wěn)增長的背景下,國內(nèi)的M2出現(xiàn)大幅增長,但基礎(chǔ)貨幣因受到外匯占款下滑的影響而下降,這就意味著貨幣乘數(shù)提升了,經(jīng)濟(jì)活力也上升了,使得信貸水平大幅好轉(zhuǎn)。

Related Information

如您需求此項(xiàng)目的相關(guān)鋼材產(chǎn)品采購,歡迎與我們聯(lián)系,您可以在線咨詢客服業(yè)務(wù)咨詢或致電 13548562860
相關(guān)產(chǎn)品推薦
  • 防腐螺旋鋼管
  • 小口徑螺旋管
網(wǎng)站地圖   友情鏈接: 涂塑螺旋管 | 螺旋管 | 螺旋鋼管 |
Copyright © 2017 湖南隆盛達(dá)鋼管制造有限公司 版權(quán)所有 湘ICP備16021433號-2  營業(yè)執(zhí)照  

客戶服務(wù)熱線

18273128916

在線客服