限產(chǎn)再次發(fā)酵 螺旋鋼管價(jià)格延續(xù)反彈

　　行情回顧

　　今日鋼市總體小幅上漲為主。防腐螺旋管廠家據(jù)悉，截至收盤(pán)，螺紋鋼主力合約收3713，較上一個(gè)交易日漲48個(gè)點(diǎn);熱卷主力合約收3926，較上一個(gè)交易日漲25個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收2073.5個(gè)點(diǎn)，較上一個(gè)交易日跌17.5個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1367，較上一個(gè)交易日跌19個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收738.5，較上一個(gè)交易日漲6個(gè)點(diǎn)。截至16日16時(shí)，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3725元，較上一個(gè)交易日漲19元;熱卷均價(jià)為3946元，較上一交易日漲11元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為840元，較上一個(gè)交易日跌5元;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為2160元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為3510元，較上一個(gè)交易日持平。

　　市場(chǎng)分析

　　今日鋼市繼續(xù)回暖，螺紋、熱卷等多個(gè)品種報(bào)價(jià)較昨日繼續(xù)提高10-30元，少數(shù)螺紋市場(chǎng)漲幅達(dá)40元，比熱卷熱度略高。總體成交一般，部分市場(chǎng)昨日透支了今天的量，出貨量有所下降，個(gè)別市場(chǎng)好于昨日，低價(jià)成交積極，期現(xiàn)拿貨也有所增加。

　　市場(chǎng)為什么還延續(xù)反彈?歸其原因，就是市場(chǎng)上又出現(xiàn)了兩個(gè)預(yù)期，一個(gè)是限產(chǎn)的預(yù)期，這兩天限產(chǎn)消息層出不窮，但和上一輪限產(chǎn)消息集中出現(xiàn)有明顯不同。第一是天津、山東、江蘇甚至河北都出了具體的量，第二是限產(chǎn)是時(shí)間有了相對(duì)明確的變化，如9月1日開(kāi)始執(zhí)行等等。同時(shí)、各地?cái)?shù)量、企業(yè)之間限產(chǎn)的數(shù)量差別也比較大。不管消息是否屬實(shí)，但是限產(chǎn)的預(yù)期是存在的，而且這種預(yù)期對(duì)遠(yuǎn)月和近月合約，已經(jīng)有了一定影響，螺紋01繼續(xù)強(qiáng)于10合約保持較強(qiáng)的升水結(jié)構(gòu)。需要說(shuō)明的是，預(yù)期是未來(lái)的，一天沒(méi)有兌現(xiàn)，也可以繼續(xù)炒作預(yù)期，也可能低于預(yù)期，但現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)量，到目前變化仍然不是很明顯，相信8月份的鋼鐵產(chǎn)量，降一點(diǎn)也不會(huì)下降很多，這留后后面的想象空間又很大。另一方面是降準(zhǔn)的預(yù)期，昨日三大關(guān)鍵政策利率同日“降息”。2040億元7天逆回購(gòu)，中標(biāo)利率下調(diào)10基點(diǎn)至1.9%;續(xù)作4010億元1年期MLF，中標(biāo)利率下調(diào)15基點(diǎn)至2.5%。同時(shí)，央行將常備借貸便利利率(SLF)下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。此次降息不論是時(shí)點(diǎn)還是幅度均超預(yù)期，明確釋放了貨幣政策發(fā)力支持穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)，8月LPR報(bào)價(jià)料將下行，5年以上LPR不排除調(diào)整幅度更大。后期仍有可能降準(zhǔn)。

　　在地產(chǎn)方面，有機(jī)構(gòu)傳出消息：一線城市全域放開(kāi)認(rèn)房認(rèn)貸(若后續(xù)房?jī)r(jià)漲幅超過(guò)5-10%可能再調(diào)控)，有關(guān)部門(mén)文件很快會(huì)出臺(tái)。地產(chǎn)債務(wù)危機(jī)目前從政策支持、自身化解等多種方式，在緩和市場(chǎng)情緒，這一塊還需要繼續(xù)觀察。

　　行情展望

　　今日行情變動(dòng)，加大了操作難度。一方面是行情不流暢，下跌中出現(xiàn)了反彈，反彈又未形成反轉(zhuǎn);另一方面是弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期之間反復(fù)搖擺，螺旋鋼管價(jià)格處于過(guò)去時(shí)間均價(jià)水平，沒(méi)有嚴(yán)重的高位、或者低位的風(fēng)險(xiǎn)，同樣，選擇機(jī)會(huì)本本也不高。此外，基差也沒(méi)有拉開(kāi)。如果限產(chǎn)消息不斷得到證實(shí)，在低庫(kù)存有利情況下，還有繼續(xù)小幅反彈可能，但弱現(xiàn)實(shí)面前，幅度有限。真正的行情好轉(zhuǎn)，是需求真起來(lái)。

　　從盤(pán)面看，今日黑色走勢(shì)分化，雙焦最終跌超1%，鐵礦、螺紋和熱卷小幅收漲。螺紋主力10收3713，漲48，持倉(cāng)167.2萬(wàn)手，減倉(cāng)8.4萬(wàn)手。遠(yuǎn)期01合約增倉(cāng)4萬(wàn)余手，在減產(chǎn)邏輯配合下，主力有加快移倉(cāng)換月跡象。從前20持倉(cāng)來(lái)看，多頭持倉(cāng)減少5.5萬(wàn)手，空頭持倉(cāng)減少4.2萬(wàn)手。技術(shù)形態(tài)上，反彈還在延續(xù)，日線和小時(shí)線都有突破再創(chuàng)反彈新高。需要繼續(xù)關(guān)注反彈延續(xù)性，以及減產(chǎn)消息的擾動(dòng)。上方壓力觀察3730-3750區(qū)間，下方支撐3700、3670。