本周鋼市有望震蕩反彈

　　回顧節(jié)后3天鋼鐵市場(chǎng)，鍍鋅螺旋管價(jià)格呈現(xiàn)了持續(xù)下跌后企穩(wěn)反彈的運(yùn)行的態(tài)勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)下跌76個(gè)點(diǎn)，螺紋、線(xiàn)材分別下跌60和70個(gè)點(diǎn)，中厚板、熱軋和冷軋分別下跌73、95和49個(gè)點(diǎn);原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)下跌4.65個(gè)美金，廢鋼價(jià)格指數(shù)下跌83個(gè)點(diǎn)，焦炭綜合價(jià)格指數(shù)下跌131個(gè)點(diǎn)。

　　展望本周鋼鐵市場(chǎng)，或呈現(xiàn)震蕩反彈的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，主要理由：一是國(guó)內(nèi)外宏觀偏中性，海外加息的利空也釋放出來(lái)，美國(guó)銀行的風(fēng)險(xiǎn)也暫時(shí)得以控制;二是鋼材的基本面有所轉(zhuǎn)好，產(chǎn)量下降，唐山減產(chǎn)文件出臺(tái)，本周庫(kù)存降幅將有所擴(kuò)大，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，盤(pán)面成材很好地釋放了悲觀情緒，到價(jià)值買(mǎi)點(diǎn)引發(fā)止跌反彈;三是雙焦和鐵礦盤(pán)面階段性跌幅可觀，也引發(fā)平空翻多資金關(guān)注而止跌反彈。

　　一、原料各品種情況

　　上周Mysteel廢鋼價(jià)格指數(shù)窄幅震蕩走跌，跌幅明顯低于成品材，螺廢差與板廢差繼續(xù)收縮，鋼廠(chǎng)虧損幅度進(jìn)一步加大。廢鋼價(jià)倒掛鐵水29元/噸，性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)減弱。電爐廠(chǎng)方面，鋼廠(chǎng)同樣虧損嚴(yán)重，多數(shù)已經(jīng)主動(dòng)減產(chǎn)或壓縮生產(chǎn)時(shí)間，整體開(kāi)工率已跌破70%，產(chǎn)能利用率更是跌至50%左右，短期仍有繼續(xù)下行的空間。鋼廠(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，61家鋼廠(chǎng)廢鋼日度消耗量微降，但到貨量受價(jià)格大幅下跌及假期交通擁堵等影響較上周大幅回落5.81%，廠(chǎng)內(nèi)廢鋼庫(kù)存繼續(xù)減少。

　　綜合來(lái)看，跌價(jià)行情下，鋼廠(chǎng)多維持低庫(kù)存生產(chǎn)，節(jié)后廢鋼庫(kù)存下降，補(bǔ)庫(kù)需求明顯，但礙于鋼廠(chǎng)利潤(rùn)欠佳，補(bǔ)庫(kù)力度不會(huì)太大，或能短暫緩解廢鋼下行的頹勢(shì)，對(duì)廢鋼價(jià)格有所支撐，因此預(yù)計(jì)本周廢鋼價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行。

　　焦炭?jī)r(jià)格下跌，鋼企利潤(rùn)出現(xiàn)修復(fù)空間，長(zhǎng)流程鋼企減產(chǎn)進(jìn)度放緩。下游唐山調(diào)坯廠(chǎng)開(kāi)工均有降低，生產(chǎn)積極性減弱，唐山調(diào)坯型鋼成品累庫(kù)，當(dāng)前回籠資金為主，采坯意愿偏弱;華東調(diào)坯廠(chǎng)產(chǎn)能降低，南下條件不足，鋼坯需求釋放顯弱;情緒上，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)信心不足。原料上，鋼企虧損延續(xù)，價(jià)格仍存壓力;綜合表現(xiàn)，鋼坯主流倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存增量漸起，短期價(jià)格或呈現(xiàn)情緒性反彈，但供需矛盾增加仍需關(guān)注承壓預(yù)期。

　　二、鋼材各品種情況

　　(一)建筑鋼材

　　本周市場(chǎng)供需矛盾繼續(xù)緩和，供給減量幅度雖有收窄，但也基本適配當(dāng)前需求，但考慮到成本下移，鋼廠(chǎng)即期利潤(rùn)擴(kuò)大，降產(chǎn)節(jié)奏或有收窄，同時(shí)市場(chǎng)高位套保操作增加，或?qū)r(jià)格反彈形成一定壓制，預(yù)計(jì)本周建筑鋼材價(jià)格反彈空間有限。

　　(二)中厚板

　　供應(yīng)方面，受需求釋放不及預(yù)期加之價(jià)格寬幅下跌，導(dǎo)致鋼企頻頻傳出有檢修減產(chǎn)的消息，但是由于中板價(jià)格相較其他品種略有優(yōu)勢(shì)，品種板利潤(rùn)相對(duì)可觀，中板產(chǎn)量暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)大幅下降的可能。

　　流通方面，由于價(jià)格的快速下跌，市場(chǎng)情緒明顯惡化，對(duì)于手里現(xiàn)有庫(kù)存比較恐慌，快速去庫(kù)以此來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于后市，貿(mào)易商依舊謹(jǐn)慎，采買(mǎi)積極性欠佳。

　　需求方面，節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)較為平淡，強(qiáng)預(yù)期被現(xiàn)實(shí)打敗，沒(méi)有出現(xiàn)終端企業(yè)大幅補(bǔ)庫(kù)的情況。但是從下游調(diào)研4月工程機(jī)械行業(yè)整體恢復(fù)相對(duì)偏弱，工程機(jī)械行業(yè)主機(jī)廠(chǎng)產(chǎn)品同質(zhì)化較為嚴(yán)重，同時(shí)由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏弱，疊加海外市場(chǎng)反饋一般，工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)卷加劇。但下游終端加工接單量的小幅增加，預(yù)計(jì)5月份工程機(jī)械用鋼量或?qū)⒈憩F(xiàn)一般。

　　綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周全國(guó)中厚板價(jià)格在高供給需求不及預(yù)期的情況下承壓運(yùn)行為主。

　　(三)冷熱軋

　　熱軋：鋼廠(chǎng)沒(méi)有過(guò)于明顯的預(yù)期減量，下周產(chǎn)量在316-318萬(wàn)噸之間。長(zhǎng)流程鋼廠(chǎng)整體訂單壓力有所增加，直供暗降接單較為普遍，下游端囤貨意愿依然不強(qiáng)，觀望情緒仍然存在，因此鋼廠(chǎng)5月是近3個(gè)月以來(lái)壓力最為突出的;鋼廠(chǎng)反饋，汽車(chē)目前訂單不溫不火，大件消費(fèi)端依然偏差，在庫(kù)存累增的情況下，主機(jī)廠(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)強(qiáng)補(bǔ)庫(kù)的預(yù)期;家電5月份接單則呈現(xiàn)下降，主要應(yīng)對(duì)銷(xiāo)售旺季到來(lái)，提前趕工生產(chǎn)結(jié)束，外加海外消費(fèi)一般，補(bǔ)貨架的情況并未體現(xiàn)。與此同時(shí)，對(duì)于下半年地產(chǎn)后端/續(xù)建部分的預(yù)期轉(zhuǎn)弱，這些均是家電需求壓力增加的主要點(diǎn)?；ǚ矫婵矗谌a(chǎn)業(yè)消費(fèi)端的好轉(zhuǎn)，對(duì)于第二產(chǎn)業(yè)托底的基建帶來(lái)了預(yù)期放緩的效果。就目前調(diào)研情況來(lái)看，由于項(xiàng)目透支而資金跟不上的后果逐步顯現(xiàn)，專(zhuān)項(xiàng)債充足卻沒(méi)有投入實(shí)際工程使用，這一問(wèn)題在未來(lái)仍難出現(xiàn)根本性改變;制造業(yè)目前接單反饋僅僅維持前期水準(zhǔn)，下游端剛需補(bǔ)庫(kù)維持，囤貨意愿幾乎沒(méi)有，消費(fèi)暫時(shí)難尋增量。就整體制造業(yè)而言，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)仍有差距，特別是出口和圍繞基建的周邊行業(yè)預(yù)期差距較大，因此在彈性整體不足的情況下，消費(fèi)在淡季較難有一個(gè)亮點(diǎn)出現(xiàn)。

　　冷軋：供需方面，大部分鋼廠(chǎng)反饋接單繼續(xù)下滑，利潤(rùn)不高但仍未虧損的情況下鋼廠(chǎng)產(chǎn)量下降預(yù)期不強(qiáng)。目前熱冷價(jià)差有所拉開(kāi)，熱系跌幅過(guò)大，冷系消費(fèi)未出現(xiàn)改變，因此冷系下周有一個(gè)明顯補(bǔ)跌的過(guò)程，價(jià)差預(yù)期有收窄的空間;下周看，市場(chǎng)消費(fèi)不溫不火，鋼廠(chǎng)接單意愿大于頂價(jià)意愿，對(duì)于市場(chǎng)的成本與投機(jī)消費(fèi)支撐不存在，僅有剛需維持的情況下，預(yù)計(jì)本周全國(guó)冷軋板卷價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下滑。

　　(四)不銹鋼

　　螺旋鋼管廠(chǎng)家指出，不銹鋼下游需求端未有明顯回暖，鋼廠(chǎng)也處于溫和去庫(kù)階段，不銹鋼供需矛盾仍存在，缺乏成交向好支撐，不銹鋼上漲動(dòng)力難以持續(xù)。不過(guò)近期原料價(jià)格上漲，不銹鋼市場(chǎng)貿(mào)易商現(xiàn)貨資源不多，鋼廠(chǎng)又控制到貨量，對(duì)市場(chǎng)有一定積極影響，低價(jià)出貨意愿減少，后市市場(chǎng)信心有所增強(qiáng)。預(yù)計(jì)本周不銹鋼維持震蕩走勢(shì)，后續(xù)關(guān)注社會(huì)庫(kù)存去化速度及鋼廠(chǎng)供應(yīng)變動(dòng)。